由于美元货币体系正在发生变化,再加上海外胀和地缘政治危机带来的美元资产的安全性担忧,包括中国在内的各国央行在近几年不断增持黄金。然而,从历史经验来看,央行购金并不改变黄金定价模式,除非全球货币结算体系重构,例如20世纪70年代布雷顿森林货币体系崩溃后,全球黄金价格大幅表示。
短期来看,美国经济“不着陆”和就业市场偏紧导致美国通胀很难快速回落,美联储紧缩周期很难结束,美元名义利率处于高位,作为持有黄金机会成本的美元实际利率同样存在反弹的空间,这抑制黄金的投资消费,从而抑制黄金价格的进一步上涨。中期来看,黄金未来走势取决于美国经济是否陷入衰退,是否会步入降息周期,突破前期高点的动力还不足。
最后来浅谈一下黄金期货这个交易工具。相对其他交易工具,黄金期货用途广泛,例如分散投资组合,提供金条、硬币和矿业股票投资以外的替代方案;市场波动时,黄金期货迅速反映政治和经济事件对金价的影响,让投资者即时管理风险和把握更多交易机会;另外还可以对冲通涨风险,或用作货币。
而黄金期货合约中,芝商所的黄金期货合约(GC)是全球黄金定价指标之一,流动性充裕,每日平均交易量接近2700万盎司;且近24小时电子交易,当发生影响金价的全球新闻和事件,更能方便管理头寸。由于期货合约与现货市场密切相关,芝商所黄金期货采取实物结算,得以减低滑点成本;同时,也能够获得更高的资本效率,因为在一个交易所参与金属期货交易,以较低成本控制更大的名义价值期货合约,享有保证金优惠(保证金要求降低>80%)。市场瞬息万变,以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。