昨日原油价格继续下行,其中WTI 4月合约收盘下跌0.92美元至76.66美元/桶,跌幅为1.19%。布伦特5月合约收盘下跌0.63美元至82.66美元/桶,跌幅为0.76%。SC2304以561.0元/桶收盘,下跌12.2元,跌幅为2.13%。
原因主要是:周二美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词,核心通胀没有像预期的迅速下降,表示美联储可能会加快加息,最终利率也可能高于预期。鲍威尔发言后美股全线回落,带动美油同步下行。
国际原油自年初以来进入第六波震荡区间内的波段行情:一月先涨后跌、二月先涨后跌、三月再度先涨后跌。地缘、金融、供需三重属性均呈现出多空制衡局面,使油价极其稳定的维持在在80-90美元/桶区间震荡。
短期来看,国际油价目前处于可上可下的区间中位。近期油品库存逐渐企稳,估值水平相对合理。在持续两个季度的震荡过程中,振幅持续收窄,均线已经接近走平。虽然目前价格区间较为稳定,但后续或仍将面临方向选择。
中期来看,上半年基本面驱动先弱后强。如果两会之后中国经济逐渐改善,海外经济见底回升;油品需求预期兑现,累库转为去库,原油价格中枢或有望抬升。
长期来看,布伦特原油价格全年暂时维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑,100美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。
关注要点:
1、从绝对价格来看,或可暂时维持逢低买入为主的短线波段操作思路。或者上下双卖看涨和看跌期权截至目前也有较稳定收入。需要关注中国经济政策趋势明朗后,可能存在突破窄边界选择方向的窗口期。
2、从原油价差来看,周五中国原油期货仓单大幅批量注销。可以关注后续对国内原油期货月差,以及内外价差的偏多影响。
3、从成品价差来看,二月俄罗斯成品油出口已经开始减少,后期存在继续回落可能。年初中国炼厂利润大幅回升后,近期美欧炼厂利润也出现止跌企稳迹象。未来若需求继续回落,综合利润存在上行可能。
风险提示
①下行风险:1)中国需求不及预期。如疫情再度干扰经济活动。2)海外经济低于预期。如通胀失控使美联储加码加息。3)大国经济关系恶化。如中美经贸冲突影响全球经济。
②上行风险:1)地缘冲突升级。如更多产油国发生局部摩擦。2)额外供应中断。如欧佩克或俄罗斯主动扩大减产。3)需求超预期表现。如美欧经济回升衰退预期落空。
以上仅代表个人观点,仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。