观点小结
核心观点:偏多 2月PMI数据为十年来最高,市场对中国经济增长的弱预期开始转向强预期。由于经济复苏强劲,进一步货币刺激降息降准不太可能。A股将从估值修复阶段转向利润增长推动。市场从AIGC、CHATGTP概念升级为数字中国建设,板块可持续性增强,但是与新能源发展不同,数字中国建设的最核心底层是半导体,而半导体是我们被掐脖子的行业,美国加大制裁力度会使A股产生较大波折。A股后市预计处于震荡上升的阶段。美国通胀仍然是最值得担心的风险,周五的非农就业恐对市场施压。
估值:中性 上证50与沪深300风险溢价率中性偏多,权益资产仍然优于债市。万得全A估值PE分位数51%,PB分位数37%。估值整体中性偏低。
短期资金:偏多 上周资金面流入金额显著增加,北上资金转为流入,偏股型基金明显增加,ETF也出现资金加大流入,大宗交易活跃度增加,IPO处于偏低位置,产业股东解禁减持较小。
期货持仓:中性 股指期货前十会员净持仓方面,都出现净空显著增加,主要是IC和IF,市场反复震荡,套保力量增加较多。IC与IM的贴水开始有吸引力。
经济数据:中性 中国PMI大幅回升,美国PMI物价与就业指数仍然较强。
宏观政策:偏多 市场开始进入两会时间。数字中国建设规划提振市场。2023年GDP中性目标5%。
大类资产:中性 人民币反弹,商品震荡上升,北上资金转为流入,A股和港股都出现资金流入,货币市场利率稳定,7天SHIBOR波动中枢冲高回落到2%左右。但中美利差仍没有见底回升。
行业板块结构:中性 看好可选消费、信息技术、医疗保健板块。
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