上周五原油价格再度收涨,其中WTI 4月合约收盘至79.85美元/桶,周度涨幅为4.45%。布伦特5月合约收盘至86美元/桶,周度涨幅为3.8%。SC2304以575元/桶收盘,升至震荡区间上沿。
美联储表示稳步加息缓解了对更大幅加息的担忧,且我国二月PM数据强于预期,经济反弹提振油市,但美元走强以及欧洲加息预期限制涨幅,原油收盘续涨。
市场逻辑:
1、俄乌春季战事加剧,地缘风险溢价有回归的可能性。
2、关注供应扰动落地情况。OPEC供应预期持稳而美国供应逐步恢复,俄罗斯虽主动减产但实际力度或仍偏弱,落地情况仍有待观察。
3、海内外需求有所分化。国内出行活动恢复良好,需求反弹较为强势,海外需求进入旺季,关注成品油去库季海外需求能否有所好转。
4、国内需求恢复确定,而海内需求或接近短期拐点,油价下方有一定支撑。关注供应扰动落地情况及海外需求恢复情况。
关注焦点:
供应端,关注俄罗斯反制措施与俄油实际减量:需求端,关注国内需求恢复进展。宏观端:关注美联储货币政策与欧美宏观经济数据。
整体来看,中国经济复苏正作为重要的边际变量影响全球原油的需求增速。周五数据显示,SC原油可交割库存量大幅减少257.6万桶至758.7万桶,占比我25%。油价情绪转为乐观,SC相对反弹更为强劲。
操作上,整体依然建议维持区间操作为主,短期可考虑回调逢低做多的机会,Brent运行区间参考80-90美元/桶,SC2304运行区间参考540-590元/桶。
风险因素注意:伊核协议加速达成(下行风险);国内需求恢复速度偏慢(下行风险);俄罗斯采取激进反制措施(上行风险):OPEC+达成新减产协议(上行风险)
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