供需、库存走势规律
从供应端来看,甲醇主要有国内生产以及进口,国内主要关注新增投产装置以及企业开工情况,新装置的投产决定中长期内供应情况,而企业开工则导致短期内供需错配。进口端则更多影响港口价格,甲醇虽进口依赖度整体只有十几个百分点,但因沿海MTO装置依赖进口货源以及盘面价格锚定港口现货,因此进口对于盘面影响较大,需重点关注。总体来看供应端主要有以下几点特性:
1、利润影响上游开工意愿:随着近些年甲醇装置的大投产外加进口量的增加,国内甲醇逐步走向过剩,甲醇生产利润中枢逐步下移,装置亏损也变得越来越常见,对于有煤炭资源的企业其煤炭价格低廉,装置开工率对于甲醇价格的变动敏感度较低,而煤炭成本较高的企业对于利润的敏感度较高,当利润大幅压缩时,上游亏损性检修将会增多进而减少甲醇的供应端,对价格起到一定的支撑作用。
2、检修带来阶段性供需错配:一年分为春检(4-5月)和秋检(8-10月),春季检修少的时候秋季检修会增多,反之亦反,另外就是冬季焦炉气与天然气装置的限产会带来供应的缩量,需要关注冬季减产的幅度。
(以上观点仅供参考,不具备投资建议)