供应端,西南水电偏低导致电力成本较高,尽管云南2月限电并未扩大至工业硅企业,但3月仍有部分装置进入检修阶段,存量产能释放受阻对冲新疆复产装置产量。需求端,春节假期后,DMC市场均价进入止跌反弹阶段,下游需求改善有限,3月新单交投较缓;多晶硅市场经过春节前后震荡后逐步回暖,开工率和下游需求明显回升,对工业硅需求支撑较为明显,但也难有超预期因素。需求端的改善有限也表现在库存端,工业硅库存延续累库趋势,市场交投疲软,价格反弹乏力。回到盘面来看,08合约价格节后快速下跌修复基差,目前基本平水预期较为平稳,但在西南限电没有明显改善,以及煤炭价格小幅反弹的成本端支撑下,下行空间也较为有限,整体表现维持区间震荡格局。仅供参考