昨日原油价格继续反弹,其中WTI4月合约收盘上涨0.64美元至77.69美元/桶,涨幅为0.83%。布伦特5月合约收盘上涨0.86美元至84.31美元/桶,涨幅为1.00%。SC2304以555.9元/桶收盘,上涨0.1元/桶,涨幅为0.02%。
EIA公布的数据显示,上周美国原油和馏分油库存增加,汽油库存减少。截至2月24日当周,美国原油库存增加120万桶至4.802亿桶,美国汽油库存减少87.4万桶至2.392亿桶,包括柴油和取暖油的馏分油库存增加17.9万桶至1.221亿桶。国内宏观数据进一步验证中国复苏的节奏向好,出行指标处于高位物流延续复苏将支持柴油、汽油端的消费。整体来看,中国经济复苏正作为重要的边际变量影响全球原油的需求增速。
今年二月以来,原油价格延续震荡,较一月收盘价 84.0 美元/桶略微下跌 0.5%。自年初以来布伦特原油价格在 80-90 美元/桶区间已经历四轮震荡波段。一月上旬中国需求预期和金融情绪改善,支撑油价大幅增仓上行。一月下旬美欧油品继续累库现实,施压油价涨后回落。二月上旬欧盟对俄罗斯成品油制裁实施,俄罗斯宣布三月削减产量,短期再度推升油价。二月下旬拜登宣布三月抛储应对俄罗斯减产,美国通胀数据高于预期使美联储加息预期回升,导致油价回落至区间下缘。目前开始进入第五个波段,油价再度恢复上扬。
原油价格的多重影响因素仍然维持多空制衡局面,缺乏绝对主导因素使价格维持震荡。利多来自欧佩克和俄罗斯减产带来的供应端支撑,利空来自海外经济放缓对需求端压力。暂时处于前期悲观预期改善到实际现实兑现的过渡期中。
短期来看,沙特和俄罗斯减产,从供应端为油价提供支撑。但由于库存积累现状,上方空间暂时有限。短期关注通胀高位使美联储可能改变加息节奏,对金融情绪影响程度。中期来看:上半年基本面驱动先弱后强。若需求预期兑现,油品由累库转为去库,原油价格中枢有望抬升。长期来看:全年暂时维持 70-100 美元/桶的宽幅震荡预期。70 美元来自美国战略库存回购价格区间支撑,100 美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。
操作上,由于供应端缺乏显著增量,而需求的走弱并非一蹴而就,因而原油下方大跌空间有限,整体仍维持高位震荡格局。建议维持震荡思路操作,Brent运行区间参考80-95美金/桶,SC2304运行区间参考530-580元/桶。
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