[股指期货]
股指期货:PMI数据向好,下游利润结构持续改善,助力市场行情延续
【市场情况】
三月首个交易日A股放量上攻,上证指数收盘涨1%报3312.35点,深证成指涨1.11%,创业板指涨0.61%,万得全A、万得双创分别升1.04%、0.87%。盘面上,TMT行业再度爆量大涨,白酒、基建、金融齐升,新能源则明显遭冷落。港股高开高走涨势如虹,恒生指数涨4.21%报20619.71点,扭转此前六连跌势头;恒生科技指数涨6.64%,恒生国企指数涨5.06%。大市成交1539.21亿港元。
期指方面,四大股指期货主力合约持续收涨,其中IF2303上涨1.62%,IH2303上涨1.48%,IC2303上涨0.81%,IM2303上涨0.86%。基差方面,四大股指期货主力合约基差较前一日有所收敛,其中,IF2303升水6.26,IH2303升水3.35点,IC2303贴水15.14点,IM2303贴水22.17点。
【消息面】
昨日A股市场量价齐涨。两市上涨家数共计3470家,涨停家数为44家,上涨数量较前一交易日微降,昨日赚钱效应极好。
国家统计局网站3月1日信息显示,2月份,制造业采购经理指数(PMI)为52.6%,比上月上升2.5个百分点,高于临界点,制造业景气水平继续上升。非制造业商务活动指数为56.3%,比上月上升1.9个百分点,高于临界点,非制造业恢复发展态势向好。综合PMI产出指数为56.4%,比上月上升3.5个百分点,高于临界点,表明我国企业生产经营景气水平继续回升。制造业PMI录得近十年来新高,显示我国经济在去年底疫情转向之后迅速恢复,从PMI分项上来看,目前显示生产略强于需求,出厂价格指数涨幅高于原材料购进价格涨幅,显示制造业利润结构仍在往下游倾斜。
【资金面】
A股全天成交9198.2亿元;北向资金大幅净买入70亿元,终结连续5日减仓态势。DR007昨日收于2.3%,资金面来看,整体偏空。
【操作建议】
年化基差率方面,当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为3.45%、2.75%、-5.41%与-7.73%。当前市场中小板估值分位数仍然较低,短期建议逢低做多,需重点关注本周两会动向,或成3月行情催化剂。
[国债期货]
国债期货:PMI回暖资金向好,期债小幅收涨
【市场表现】
国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.09%,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率走势分化,短券略强长券偏弱,10年期国开活跃券“22国开20”收益率上行0.35bp,10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率上行0.05bp,5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行0.10bp,1年期国债活跃券“23附息国债01”收益率下行1bp,2年期国债活跃券“22附息国债28”收益率下行2bp。
【资金面】
公开市场方面,央行开展1070亿元逆回购,当日有3000亿元逆回购到期,净回笼1930亿元。资金面,3月首个交易日,银行间市场资金面趋松,三大主要回购利率均下行至2.1%略下方,其中七天和14天期利率下行幅度较大。跨月扰动因素消退,月初资金需求归于平稳,供给增多,资金面紧张明显缓解。
【基本面】
2月制造业PMI较上月上升2.5个百分点至52.6%,生产回升幅度大于新订单,原材料和产成品库存较上月提升,补库趋势有所显现,新出口订单环比改善可能与年初稳外贸有关,但是由于出口集装箱运价指数持续下行,新出口订单环比改善持续性存在疑虑。分企业规模看,大中小企业均回升至荣枯线上,小型企业景气度回升幅度更大。非制造业PMI较上月回升1.9个点,服务业和房屋建筑PMI大幅走高。2月PMI数据显示春节过后复工复产恢复良好,开工旺季生产端领先恢复。但后续经济复苏的持续性有待观察,地产复苏节奏、出口回落给经济恢复带来不确定性,年初天量信贷后,伴随积压需求释放后续经济修复斜率有待观察,短期3月两会期间是重要政策观察窗口。
【操作建议】
2月PMI大幅好转,债市表现较为坚挺,主要仍是此前已经对一季度经济修复充分计价,而后续经济复苏斜率存在不确定,债市收益率表现为高位震荡,资金面转松短券偏强,期债基差偏高走势明显强于现券。短期货币政策偏中性,目前未到货币政策转向阶段,但降息可能性较小,降准补充中长期资金仍有可能,合意流动性水平是引导资金利率围绕政策利率波动。强预期验证需要时间,短期债市缺乏方向,现券利率或维持高位窄幅震荡,关注3月两会出台政策。考虑基差收敛因素T2306合约波动区间参考99.1-100.1,单边交易性需求建议维持中性。
[贵金属]
贵金属:通胀意外反弹欧洲央行官员加强鹰派表态 美元回落贵金属持续回升
【行情回顾】
隔夜,德法英等欧洲多国公布2月CPI通胀出现意外反弹,食品价格和核心服务价格上升推高指标,面对棘手的通胀,欧洲央行和英国央行等官员纷纷表态支持加强鹰派措施。美国官方公布2月制造业PMI指标较1月回升但幅度不及预期,从分项来看订单需求有显著改善但就业和生产转弱有所拖累。多重因素影响下欧元走强而美元指数自近期高位大幅回落,贵金属空头压力减弱而继续回升。COMEX黄金期货低开后小幅走低随机拐头上行,收盘价为1843.6美元/盎司涨幅0.53 %创“三连阳”;COMEX白银期货早段走势与金价同步最高涨超1%但尾盘涨幅收窄,收盘报21.08美元/盎司涨0.26%创“二连阳”。
【后市展望】
美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑,消费数据回升也进一步印证这一事实,市场对弱预期的交易持续面临纠正。此外美联储官员陆续发表讲话仍强调通胀压力的偏鹰表态使市场重新定价货币政策的线路,6月将继续加息的概率上升。在美国生产活动保持韧性,通胀未能见到显著回落的大逻辑下美元指数和美债收益率将有支撑,但期间日本央行和欧洲央行决议会形成扰动使美元涨幅受限,3月美联储将迎来利率决议,在市场消化利空影响前黄金价格在1800-1900美元(410-420元)维持区间震荡。
短期金融属性对白银的利空影响持续,然而近期国内经济复苏提振工业需求有色金属有所走强叠加当前全球白银库存维持在阶段低位对银价有支撑,多空因素交织情况下价格整体在20.5-22.5美元(4800-5050元)区间波动。
【技术面】
COMEX黄金价格持续回落跌破多个支撑,目前下方支撑在200日均线1780美元附近,MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强; COMEX白银持续下跌短周期均线形成空头排列,价格在22美元存在阻力,下方支撑在20.5美元附近,MACD绿柱收缩空头力量小幅减弱。
【资金面】
金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位,总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有 限,居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。
【操作建议】
黄金在1800-1900美元(410-420元)区间高抛低吸。
[农产品]
豆粕:阶段性天气扰动仍存,全球供需宽松局势难改
【现货市场】
昨日油厂豆粕报价继续下调,其中沿海区域油厂主流报价在4170元/吨-4300元/吨,天津4300元/吨跌40元/吨,山东4280元/吨跌40元/吨,江苏4280元/吨跌40元/吨,广东4170元/吨跌60元/吨。全国主要油厂豆粕成交1.74万吨,较上一交易日减少1.41万吨,其中现货成交1.24万吨,远月基差成交0.5万吨。开机方面,今日全国123家油厂开机率42.39%。
【基本面消息】
阿根廷2022/23年度大豆可能出现的一切问题都出现了,从干旱到创纪录的高温,再到创纪录的低温。目前阿根廷2022/23年度大豆生长优良率为3%,生长状况一般的比例为37%,生长状况差/非常差的比例为60%。
周二美国市场传言称,中储粮集团(Sinograin)向阿根廷大豆压榨厂回售大约100万吨大豆。由于阿根廷遭遇六十年来最严重干旱,导致大豆产量潜力严重受损。
巴西全国谷物出口商协会(Anec)预计,巴西2月大豆出口料为772.7万吨,而上周预测为830万吨。大豆市场面临来自巴西收获的额外压力,巴西为出口市场上的买家提供了充足的供应。
【行情展望】
巴西大豆丰产压力临近,国际大豆供应将增加,供应持续恢复。阶段性受南美天气扰动及基差高位影响,盘面存支撑,但伴随收割提速及到港压力后移,盘面后期仍有较大压力。
当前阿根廷天气已充分相对交易,若后期天气影响有限,在国内需求不佳的前提下,豆粕上方承压。
生猪:需求不佳制约猪价反弹,盘面区间震荡为主
【现货情况】
昨日现货价格稳中偏弱,全国均价15.9元/公斤,较昨日下跌0.02元/公斤,其中河南均价为15.9元/公斤,较昨日上涨0.03元/公斤;辽宁均价为15.75元/公斤,较昨日下跌0.1元/公斤;广东均价为16.7元/公斤,较昨日持平。
【市场数据】
傲农生物公告,2023年2月,公司生猪销售量50.12万头,销售量环比增长19.96%,同比增长64.16%。2023年2月末,公司生猪存栏240.23万头,较2022年2月末增长31.07%,较2022年12月末减少1.32%。2023年1-2月,公司累计销售生猪91.91万头,销售量同比增长33.94%。
据涌益监测样本显示,截至23日当周全国出栏平均体重为120.23公斤,较上周下调1.22公斤,环比下跌1%。集团场基本按正常节奏出栏,出栏体重变动不大,但近期部分市场二次育肥进场积极性较高,成交量可观,带动整体交易体重有所下调,短期内情绪或延续。
【行情展望】
近期第一批冻肉收储已完成,对市场情绪有较强提振。目前消费无明显提振,尽管集团缩量意欲涨价,且散户出栏积极性下降,但对猪价提振不强。
供需两端仍存博弈,但二育若持续增加,无疑将压缩年中猪价的上方空间。当前主力05合约已经给出了较好的套保利润,继续上行空间受限,建议观望为主。
玉米:售粮加速,玉米压力持续消化
【现货价格】
3月1日,东北三省及内蒙主流报价2650-2790元/吨,局部较昨日下跌10元/吨;华北黄淮主流报价2780-2820元/吨,局部较昨日下跌10元/吨。港口价格方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平舱价2840-2860元/吨,较昨日下调20元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)平舱价2840-2860元/吨,较昨日下调20元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2980元/吨,较昨日持平。一等新玉米装箱进港2820-2840元/吨,二等新玉米平仓2840-2860元/吨,较昨日下调20元/吨。
【基本面消息】
Mysteel玉米团队调研数据显示,
2月24日北方四港玉米库存共计222.8万吨,周比增加32.3万吨;当周北方四港下海量共计21.5万吨,周比减少3.8万吨。
截至3月1日玉米淀粉企业淀粉库存总量99.7万吨,较上周升高1.8万吨,增幅1.84%,月增幅3.80%;年同比降幅5.77%。
本周(2月23日-3月1日)全国玉米加工总量为60.25万吨,较上周升高4.86万吨;周度全国玉米淀粉产量为32.13万吨,较上周产量升高3.22万吨;开机率为59.85%,较上周升高6.00%。
【行情展望】
目前售粮进度逐步加速,售粮压力陆续消化,现货企稳,盘面震荡运行。当前渠道及终端采购谨慎,但库存偏低,存在补库动动力,玉米下方有支撑。
玉米后期继续关注售粮情况及中下游收购热度。目前供需博弈,但利空正逐步消化,叠加轮入支撑,预计玉米后期走势震荡偏强。
白糖:郑糖跟随外盘波动,关注5900上方压力
【行情分析】
ICE 美国原糖维持高位震荡。市场关注点焦点仍在印度产量前景。印度政府决定暂不批准新的糖出口额度,支撑原糖,巴西产量增加预期与印度减产预期相矛盾,在缺乏新的刺激因素的情况下原糖震荡微涨。国内方面,国内主产区广西已经陆续收榨,国内减产情况基本确认,期货价格维持高位震荡,支撑现货价格,价格上涨刺激终下游备货心理。现货报价接连上调,广西集团报价已经全面站上5900元/吨,。不过值得注意的是国内期货持仓量较上周的持续增长有所减弱,市场逐步减仓也证明对当前位置的争夺失去信心和规避未来不确定的风险。市场情绪减弱,等待市场的消息引导。
【基本面消息】
国际方面:
1月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为30.7万吨,高于去年同期,当时甘蔗压榨已经停止;制糖比为43.13%;产糖量为1.7万吨;产乙醇2.13亿升,较去年同期的1.65亿升增加了0.48亿升,同比增幅达29.65%。
泰国2022/23榨季截至2月21日,累计甘蔗入榨量为7378.36万吨,含糖分为13.10%,产糖率为11.305%;累计产糖量为834.13万吨,其中白糖产量为147.96万吨,原糖产量为663.65万吨,精制糖产量为22.52万吨。
国内方面:
海关总署公布数据显示,2022年12月我国进口食糖52万吨,同比增加12.46万吨,增幅31.52%。2022年全年累计进口食糖527.50万吨,同比减少39.02万吨,降幅6.89%,仍处于历年高位水平。
【操作建议】观望
【评级】中性
棉花:国内PMI数据超预期,关注下游订单表现
【行情分析】
目前产业链上下游有所分化,下游大型织厂情况较好,部分订单接至3月底,存量订单较好,且反馈布行、电商等备货氛围较好,不过外销较差,而靠近上游的棉纱、棉花现货出货边际有所走淡,同时棉花现货出货情况来看大小企业分化,大型纺企逢低仍有少量补库,其余纺企观望心态相对更强,整体来看目前产业下游对棉价仍存较强支撑,不过2022/23年度新疆棉已加工565万吨,供应压力增加。综上,短期棉价或区间震荡。
【基本面消息】
USDA:根据美国农业部的统计,截至2023年02月24日当周,美陆地棉累计检验量308.53 万吨,同比降18.4%,占年陆地棉产量预估值的99.72%(2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨);皮马棉合计检验量9.95 万吨,同比增37.4%,占年皮马棉产量预估值的 96.5%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨)。 周度可交割比例在75.6 %,环比上周降7.5个百分点,季度可交割比例在82.3%,环比上周持稳,同比低0.6个百分点,周度检验上市量下破1万吨。
USDA:截至2月16日当周,2022/23美陆地棉周度签约9.65万吨,周增96%,较前四周平均水平增97%,其中越南签约2.98万吨,巴基斯坦签约2.17万吨;2023/24周签约0.27万吨;2022/23美陆地棉出口装运4.39吨,周增4%,较前四周平均水平降1%,其中巴基斯坦1.23万吨,中国1万吨。
国内方面:
截至3月1日,郑棉注册仓单12915张,较上一交易日减少26张;有效预报2735张,较上一交易日增加411张,仓单及预报总量15650张,折合棉花62.60万吨。
3月1日,全国3128皮棉到厂均价15409元/吨,上涨100元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23550元/吨,稳定;纺纱利润为1600.1元/吨,减少110元/吨,纺企对原料皮棉采购意愿偏低,观望情绪较浓,纺纱即期利润为正。
【操作建议】14000附近逢低做多
【评级】中性
鸡蛋:终端走货略放缓,价格大涨难度较大
【现货市场】
昨日主产区均价4.55元/斤,较2月28日主产区均价上涨0.02元/斤,涨幅为0.44%,日内蛋价大稳小动。
【供应方面】
产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看,整体存栏维持偏低水平,新开产蛋鸡数量不多,小码蛋货源紧张;适龄待淘老鸡不多,蛋价较高,部分养殖单位低价惜售,下周淘汰鸡出栏量或仍有限。生产、流通环节库存量均不大。
【需求方面】
传统销区市场需求仍无明显利好提振,整体走货较平稳,产区内销好转程度有限。但蛋价底部渐显,短期或仍有抄底补货情况出现,预计短线需求面或低位向好。
【价格展望】
目前蛋价冲高乏力,终端走货略有放缓,各环节转为消化库存为主,随着蛋价跌至底部,终端短暂抄底补货,预计蛋价或触底反弹,但幅度不大。整体供需僵持格局不变,蛋价区间范围调整,3月预计涨跌幅度均有限。
油脂:棕榈油成交较好,豆油多单持有
【现货市场】
现货方面,现货重心基本不变,现货基差报价局部地区略有下滑。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9730元/吨,较上日上涨10元,江苏地区豆油3月现货基差最低报2305+860。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8248元/吨,较上日上涨40元,广东地区工厂3月基差最低报2305-30。
【基本面消息】
马来西亚气象局对彭亨、森美兰、马六甲和柔佛州发布了危险级别的持续降雨警告,并警告该国其他地区将持续降雨。市场担忧印度和中国等主要市场可能需要在未来数月内补充植物油库存,且印度任何恶劣的天气将增添其国内食用油产量的担忧,给棕榈油期价带来额外支撑。
船运调查机构scs周三公布的数据显示,马来西亚2月棕榈油产品出口量为1,131,939吨,较上月的1,113,292吨增加1.7%。
马来西亚南部棕果厂商公会〈SPPOMA)数据显示,2月马来西亚棕榈油产量环比增加1.9%,其中鲜果串(FFB〉单产环比增加5.38%,出油率(OER〉环比下降0.63%。其中中国进口量为8.66万吨,较上月同期的2.68万吨增长明显。
马来西亚副总理表示,马来西亚必须优先应对西方媒体针对该国大宗商品,尤其是针对棕榈油的负面报道。他特别强调,欧盟试图将棕榈油种植与森林破坏联系起来,这便是其中之一。
马来西亚政府周五表示,预计2023年毛棕榈油平均价格将为每吨4000马币(902.93美元〉。该价格低于周四BMD基准5月毛棕榈油合约的4235马币收盘价。
马来西亚棕榈油局上周表示,马来西亚维持3月份毛棕榈油出口关税不变,仍为8%,同时将参考价格从3893.25令吉下调到3710.35令吉(835.85美元)。
世界最大的棕榈油种植园企业―马来西亚FGV控股公司首席执行官周一纳兹鲁·曼索尔表示,2023年毛棕榈油平均价格预计为每吨4,000令吉(893.66美元)。该公司的棕榈油产量预计将比2022年提高10-15%,因为雇佣了更多农民工,以缓解劳动力短缺的问题。不过曼索尔警告说,今年依然面临着天气条件恶劣天气,劳动力供应中断,以及化肥和生产成本上涨等不利因素。
【行情展望】
棕榈油成交较好,豆棕高价差,棕榈油勾兑有利可图,棕榈油继续冲击豆油市场。棕榈油处于减产季,中国豆油库存低位、基差高位,油脂市场仍有一定支撑,豆油轻仓多单可继续持有。
花生:产区货源有限,现价小幅回落
【现货市场】
国内花生行情止涨回落,受期货盘面影响,产区追涨情绪有所降温,产区询价问货减少,部分产区报价小幅下调100-200元/吨。进口苏丹米维持高位运行,报价10800-11000元/吨。市场观望心理明显,油厂到货量稳定,少量收购国内货源。
【行情展望】
花生现货价格随盘小幅调整,产区货源有限,今日花生期货2304关注10800元一带的支撑。
红枣:市场货源相对充裕,价格小幅波动
【现货市场】
新疆产区剩余灰枣质量参差不齐,在疆客商挑选拿货,一般货价格松动,成交价格偏乱,主产区均价参考5.55元/公斤。产区原料价格参考阿克苏4.60-5.80元/公斤,阿拉尔4.80-6.60/公斤,喀什团场参考5.00-6.50元/公斤。
河北崔尔庄市场出摊商户较多,持货商积极出货,价格暂稳运行,中等偏上一级主流参考8.50-8.80元/公斤,特级参考9.60元/公斤,存在部分囤货情况。广东市场到货6车,价格趋弱,交投情况一般,客商按需拿货,成交以质论价。
【行情展望】
主销区河北、河南市场货源相对充裕,旺季末期走货较一般,价格小幅波动。红枣期货2305关注在10500元一带的压力。
苹果:果农惜售,价格稳定运行
【现货市场】
销区走货未见明显起色,导致当前客商采购积极性一般,除发自存货补充市场外,少量挑拣果农合适货源进行补货,成交以质论价,产地交易整体不算快。山东栖霞产区库内走货一般,当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.20元/斤。
【行情展望】
产销区交易不温不火,淡季持续,果农惜售挺价,成交有限,苹果期货2305关注9000元一带的支撑。
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