乙二醇后市走势预估
2023年3月1日
李朝研究员
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从业资格号:F3017378
投资咨询号:Z0011674
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目录
1. 行情回顾 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供给 1
2.2. 需求 4
3. 乙二醇的技术分析 5
4. 行情展望 6
5. 风险提示 7
免责声明 7
行情回顾
根据wind数据乙二醇指数在2021年10月19日由于国内碳中和政策造成其原材料成本上涨预估产量将减少的影响到达上市历史高点7513.94,而后随着政策方面的纠偏原材料成本下跌价格开始回落,至2021年12月21日到达当前阶段低点4690.05,区间跌幅约38%。在此之后由于市场情绪的修复与俄乌战争的影响,乙二醇价格止跌回升,至2022年3月9日乙二醇指数到达阶段高点5907.27点,较前低涨幅约26%。而后随着新冠疫情对我国的持续影响与乙二醇产量维持宽松的情况下,乙二醇价格开启下跌趋势,至2022年11月1日到达阶段低点3725.32,较前高跌幅约37%。由于疫情政策的转变,乙二醇价格开始反弹,截至2023年3月1日收盘wind数据乙二醇指数报收4355.56,较前低上涨约17%。
基本面分析
乙二醇当前港口库存处于高位,产能利用率处于正常水平,不过乙二醇产家利润为负,且负利润维持较长时间,如果负利润持续维持,长期供应必然会受到影响。需求端,由于传统旺季的到来,将会对乙二醇的需求有所增加。
供给
截止2月24日,中国乙烯法乙二醇企业产能利用率日数据为61.8%;较上周五上调2.4%。周内卫星重启、中科负荷微下调。煤制乙二醇装置产能利用率为:46.35%,较上周五上调0.04%。
(资料来源:隆众资讯网)
2023年第8周(20230217-0223),本周,中国 乙二醇企业装置周度产量在29.77万吨,较上周增加1.71万吨,环比升6.09%。其中一体化乙二醇产量在20.78万吨,较上周涨1.50万吨,环比增加7.76%;煤制乙二醇产量在8.99万吨,较上周增加0.21万吨,环比增加2.43%。
(资料来源:隆众资讯网)
当周(20230216-0222),中国乙二醇样本石脑油制利润为-207.11美元/吨,较上周上涨9.11美元/吨;中国乙二醇样本乙烯制利润为-113美元/吨,较上周跌13美元/吨。由于长时期的负利润,供应端有减少预期。
(资料来源:隆众资讯网)
(资料来源:隆众资讯网)
需求
当周(20230217-0223),中国乙二醇样本需求量:37.61万吨,较上期上涨5.64%。前期减产检修聚酯生产企业继续重启。近期需求转暖回升。
(资料来源:隆众资讯网)
截至2月27日,华东主港地区MEG港口库存总量103.32万吨,较上一统计周期减少2.59万吨。聚酯产能利用率持续提升,刚性需求支撑下港口发货良好,华东主港库存小幅去化。港口库存当前处于高位,但近期有去库趋势。
(资料来源:隆众资讯网)
乙二醇的技术分析
乙二醇在2022年11月1日收出一根长下影线的阳线,在此之前已经出现六连阴,属于超跌趋势,在11月1日反弹后出现四连阳走势,短期底部在此确立,随后乙二醇走势平缓,价格基本上在布林线区间移动,在春节前由于市场对节后需求有强利好预期走势强势,但随着年后市场需求不及预期转化为交易现实,乙二醇高点回落,至2023年2月10日止跌之后,又开启平缓走势,当前到达布林线上轨附近,技术面需警惕近期回落风险。
(资料来源:wind)
行情展望
乙二醇基本面当前处于一个低利润的局面,下游需求后劲不足,供给减少不多,处于供大于求状态,且港口库存保持高位,导致价格近年表现持续弱势,如果乙二醇的利润得不到改善,供给总会大幅减少,需求由于刚需原因,一定会保持一定的刚需量,所以长期来看当前的乙二醇价格是处于低估状态,但是短期供给大幅减少的概率偏低,需要关注需求恢复情况,由于当前库存处于高位,上方压力较大,下方由于近期需求的回暖,预估会处于一个区间变动。长期应当关注供给变化与库存的减少,将是对乙二醇价格影响的关键因素。
风险提示
1)乙二醇厂发生突发情况
2)上游原材料成本大幅涨价
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