昨日贵金属震荡走高,黄金和白银伴随其他流动性资产企稳,美元指数回落,通胀预期震荡。伦敦现货黄金上涨0.44%至1825.44美元/盎司,现货白银上涨1.25%至20.882美元/盎司。
主要原因来自于:继周一公布的美国耐用品订单录得 30 多个月来的最大降幅后,周二公布的美国谘商会消费者信心指数同样回落,美国 2 月谘商会消费者信心指数为 102.9,预期 108.5,前值修正为 106.0,而作为美国 PMI 风向标的芝加哥商业活动指数继续下滑至 43.6,下跌 9.7,为 11 月以来的最低水平。但欧元区消费者信心指数出现反弹,这限制了美元指数上行,提振贵金属。
个人认为近期经济数据双向背离主要来自于财政和货币政策的相反取向,宽财政+紧
货币预期使得实际利率获得了支撑,而拜登一揽子财政刺激计划(减免学生贷款、
降低医疗和购房费用等)趋于落地,导致数据出现扰动,美国各项经济数据出现企
稳反弹,通胀数据压力再度增大,使贵金属向上的逻辑被延后。
个人发现近期 IMF 公布 G20 财政政策对经济拉动,拜登美国通胀削减法案对 23 年经济拉动在 1.3%附近(美联储预测美国经济+0.5%),可能预示着美国经济某些部门的复兴,而 G20 的整体财政支撑却为负值(-1.5%)。
但这同样将使得通胀下降缓慢,同时增加美国债务偿还负担,并且紧缩货币政策对
经济的负向冲击预计在二三季度才会不断加强。在美国高债务偿还负担下,个人认
为后续利率上行高点仍有限度(略高于 5%),这使得逻辑延后但不会缺席,关注后续货币政策传导。不过短期内,黄金建议观望,主要仍以白银为目标。
前两周我建议关注白银的多头机会,选择试仓,观察企稳情况,但近期数据显示不佳。尽管伦敦金银协会和 Comex 库存仍处低位,但近日 comex 库存出现反弹,同时黄金和白银 ETF 持仓均呈现走弱,这使得我们前期关注的趋势逻辑发生变化。因此除非长期战略性持有,否则短期离场观望,不建议继续抄底,直到主逻辑重新生效。
操作上,目前不建议过于激烈的进行单边投机,但从资产配置分散风险的角度而言,在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。中长期而言,可考虑低位战略性持有,短期以谨慎偏多的思路看待,回调可短线做多。 短期COMEX金参考运行区间1800-1850美元/盎司,COMEX银参考运行区间20-21.6美元/盎司;沪金参考运行区间410-418元/克,沪银参考运行区间4800-5000元/千克。
以上仅代表个人观点,仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。