豆粕:
市场消息:
布宜诺斯艾利斯谷物将阿根廷 2022/23 年度大豆产量预估调整至 3350 万吨,
前期预测值为 3800 万吨,并称当前大豆优良率仅为 3%,低于一周前的 9%,此次
调整为该交易所本年度迄今第三次下调大豆产量,较年初预期值下调 30%,创 14
年以来最低产量。
市场表现:
截至收盘,CBOT 大豆期货收跌,主力合约报 1512.75 美分/蒲式耳,较昨日
下跌 6.75 美分,CBOT 豆粕期货收涨,主力合约报 481.8 美元/短吨,较昨日上
涨 0.9 美元。国内豆粕期货主力合约报 3825 元/吨,较上一交易日下跌 34 元,
豆粕张家港现货价格为 4460 元/吨,较上一交易日下跌 20 元,张家港基差收于
635 点,较上一交易日上涨 14。
总体分析:
海外供给方面来看,据美国农业部周度出口销售报告显示,截至 2 月 16 日,
美豆净销售为 54.49 万吨,较上周增加 20%,但较四周均值低 18%,当前对中国
的大豆出口销售总量同比仍提高 14.5%,出口数据符合市场预期,美豆仍然存在
一定的出口窗口。据巴西行业咨询机构 Safras & Mercado 周五称,当前巴西大
豆收割已经完成 30%,虽低于去年同期 41%,但接近于历史均值 31%,近期几家机构小幅调低巴西大豆产量,但迄今为止,所有产量预测均高于 1.5 亿吨,处于
历史最高水平,据天气预报显示,未来 15 天巴西 90%产区将收获显著利好降水,
巴西丰产预期不变。当前阿根廷干旱天气造成的大豆减产已成定局,结合布宜诺
斯艾利斯谷物交易所及罗萨里奥谷物交易所的预测值及当前天气情况,阿根廷
2022/23 年度产量或将在 3 月供需报告中进一步下调。国际市场上来看,当前美
豆出口数据符合预期,巴西大豆收获仍偏慢,但随着更低价的巴豆上市时间临近,
美豆出口销售竞争压力有所加剧,阿根廷大豆生长继续恶化,部分产区产量损失
较高,当前市场基本消化了阿根廷干旱天气带来的影响,除非后续出现其他更为
不利的消息,带来的产量大幅下调或将对市场产生大的影响。国内供给情况,近
期大豆到港较少,油厂开机率小幅下跌至 52.01%,周度压榨量为 154.77 万吨,
豆粕供应趋缓。需求方面,截至 2023 年 2 月 17 日,豆粕未执行合同跌至 283.14
万吨,下游饲料需求疲软,截至 2 月 24 日,豆粕昨日提货量为 14.59 万吨,成
交量为 3.51 万吨,提货需求一般且成交情况也较为清淡,成交量处于较低水平。
库存方面,截至 2023 年 2 月 17 日,全国油厂大豆库存下降至 490.18 万吨,豆
粕库存小幅增至 61.75 万吨,饲料企业库存较为充足,后期以少量补库为主。当
前国内豆粕需求缩减,企业仅缺货时候随用随采,油厂豆粕库存增至三年高位,
后期持续关注南美天气、作物收割节奏及国内下游需求情况。
整体来看,短期受阿根廷天气炒作原因及成本端宏观扰动影响,预计美豆将
维持高位震荡,近期大豆到港偏低,大豆库存有所下降,本周猪价企稳回升,二
次育肥或将进场,随着开机下调,后期豆粕供应压力有所减弱,当前国内豆粕库
存处于高位,随着进口大豆到港偏少,豆粕库存从被动去化转为主动去化可能性
增加,预计豆粕将震荡偏强,中长期来看随着后续巴西大豆大量上市,将对 CBOT
大豆形成利空压制,国内豆粕价格需关注巴西出口节奏及我国大豆到港情况,后
期大豆到港量可能受巴西装船进度影响有所降低,下游企业需考虑及时备货,避
免出现基差上涨造成的成本增加情况。
仅供参考,不作为投资依据。