铝:上周五沪铝小跌0.24%收于18635元/吨,LME 3M铝下跌0.97%收于2389美元/吨,周五晚间美国1月核心PCE物价指数公布,同比上升4.7%高于市场预估,美元指数在加息预期之下继续抬高,隔夜沪铝下挫1.34%;
基本面方面,供应端,云南陆续停槽执行85万吨左右的减产降负荷,消息基本被市场消化完毕,黔桂川地区陆续规划复产,但增量有限难补云南缺口,整体供应趋紧;需求端,除板带箔行业体现出旺季的趋势,其他板块恢复情况难言乐观,关注下周两会释放的政策信号,或成为下周的盘面驱动;库存方面,铝锭累库压力仍存,但速度已明显放缓,叠加云南减产逐渐兑现,库存压力将持续改善;
估值方面,受内蒙古煤矿坍塌事件影响,煤价快速回升,整体电解铝冶炼加权完全成本也跟随上涨至17600元/吨左右,利润空间缩小,后续需持续关注煤价的变化对供应端复产节奏的影响;
整体而言,供应减量逐渐兑现,但需求恢复仍然不佳,供需基本面改善缓慢,在矛盾显现之前仍以震荡看待,而长期来看,供应趋于偏紧,而消费边际改善,基本面走势仍然支持看多方向,仅供参考。
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