PTA:供需方面:PTA供应高位,预期有检修。需求方面终端织造和聚酯开工恢复较快,但终端订单仍需要观察。整体供需上PTA1-2月份大幅累库,后期累库幅度减少。低加工差下需要看供应商的减产情况,如果装置减产TA供应压力将大幅缓解。估值方面石脑油价差修复,PXN高位回落,但二季度的检修,国内新产能投放延后以及国外调油逻辑支撑,预计继续大跌空间不大。但PTA加工差被压缩,整体PTA估值中性。供需上短期偏弱,但成本支撑,原油不出现大跌情况下PTA下跌空间有限。需要关注PTA工厂的减产情况以及需求的恢复情况。仅供参考