宏观概览
全球金融市场收评
周五(2月17日),美国三大股指收盘涨跌不一,美债收益率多数下跌,10年期美债收益率跌4.6个基点,隔夜美元持续下行,因市场在美国长周末前重新调整仓位,并等待关于美联储计划如何继续应对高通胀的线索。黄金低位震荡。外盘金属表现不佳,超半数飘绿,伦锡、伦镍持续走低,其中伦锡跌超4%领跌,伦镍跌超3%。原油双双跌超2%,周线也大幅下跌,因强劲的美国经济数据加剧了人们对美联储将进一步收紧货币政策以应对通胀的担忧,交易商担心美国未来继续加息会拖累需求,并且对越来越多的显示原油和成品油供应充足的迹象感到紧张。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑:
周五(2月17日),美国三大股指收盘涨跌不一,沪指跌0.77%报3224.02点。两市合计成交9141亿元,北向资金净买入20.29亿元。半导体、软件板块大幅下挫,券商、酿酒、银行等板块均走低。尽管多部门释放利好,但地缘方面有利空。中期继续看多,短期看回调
策略建议:
观望
国债
市场热点及投资逻辑:
上一交易日,国债期货窄幅震荡小幅收跌。公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,2月17日以利率招标方式开展了8350亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,2030亿元逆回购到期,因此当日净投放6320亿元,上周净投放210亿元。
策略建议:
观望
金银
市场热点及投资逻辑:
美债收益率多数下跌,10年期美债收益率跌4.6个基点,金银震荡。美联储理事鲍曼:通胀率仍然过高,让通胀回到目标还有很长的路要走,需要继续加息,直到美联储看到更多进展。美联储布拉德:不排除支持3月加息50个基点的可能性;倾向于尽快达到5.375%的政策利率峰值;曾在2月的会议主张加息50个基点;怀疑劳动力市场是否会像一些人预期的那样降温,但通胀仍可能下降,因为商业竞争强度和预期仍然很低。美联储巴尔金:感觉美国在控制通货膨胀方面进展“缓慢”,控制通货膨胀将需要更多的加息,至于要加多少,美联储将需要后续评估,支持上次25个基点的加息决定。美联储发言意料之中的逐渐转鹰。短中期继续看空。
策略建议:
观望或轻仓做空
沪铜
市场热点及投资逻辑:
行情:隔夜沪铜上涨0.16%,均线粘结。
宏观面:鹰派联储已经定价的差不多了,行情对其逐渐脱敏,叙事逻辑料向国内复苏轮转移,密切关注国内复苏进展,特别是库存去化的速度。
基本面:供应端扰动已被定价,需求端的强预期复苏的事实目前看略显乐观,市场开始修正这种乐观的预期,尽管下游铜加工材开始复工,但仍有待观察,最主要的指标在于铜的库存去化速度是否超预期。
结论:累库速度放缓,料将迎来支撑,可以尝试逢低试多。均线粘结,向上的概率更大一些。
策略建议:
轻仓试多
沪铝
市场热点及投资逻辑:
行情:沪铝昨夜上涨0.26%,收在120日均线之下。
宏观面:鹰派联储已经定价的差不多了,行情对其逐渐脱敏,叙事逻辑料向国内复苏轮转移,密切关注国内复苏进展,特别是库存去化的速度。
基本面:云南减产已成定局。需求端的强预期复苏的事实目前看略显乐观,铝锭累库速度放缓,铝棒开始去库,最主要的指标在于铝的库存去化速度是否超预期。
结论:累库速度放缓,料将迎来支撑,可以尝试逢低试多。价格首次上穿5日均线,跟随趋势。
策略建议:
持多
沪镍
市场热点及投资逻辑:
基本面上总体中性偏空:Mysteel调研,2023年1月份国内33家不锈钢厂粗钢排产为227.96万吨,预计月环比减少20.2%,同比减少4.6%。其中:200系63.7万吨,预计月环比减少33.6%,年同比减少2.0%;300系119.19万吨,预计月环比减少15.8%,年同比减少6.2%;400系45.07万吨,预计月环比减少6.4%,年同比减少3.8%;2022年12月份印尼不锈钢粗钢排产32.5万吨(300系),月环比减少12.28%,同比减少27.78%;2023年1月排产预计35.2万吨,环比增加8.3%,同比减少21.8%。
昨夜沪镍下跌1.37%,60日均线之下徘徊。
基本面:目前下游企业对高镍价仍存畏高情绪,叠加下周保税区纯镍现货流至国内现货市场预计下周市场现货相对宽松。其次下游不锈钢和新能源行业复苏不及预期,需求的释放估计还有在等一等。春节纯镍库存累积有限,低位格局难以改变,将对镍价形成支撑。
总结:短期供需错配的情况有所缓解,但下游需求仍未实质性放量,高位库存的消化稍显困难。目前价格已经到了前低,后续下行空间有限,空单暂且止盈为宜,先观望
策略建议:
观望
沪锡
市场热点及投资逻辑:
根据SMM调研了解,1月份国内精炼锡产量为11990吨,较去年12月份环比减少24.61%,同比减少11.77%,1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。SMM预计SMM预计2月国内精炼锡产量较1月环比明显增长,月度预期产量为14035吨。
昨夜沪锡下跌3.74%,逼近60日均线。
供给端,云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹,锡精矿加工费小幅下调。1月国内精锡产量环比大幅减少,进口盈利窗口暂时关闭。
需求端,下游复工不及预期,累库进一步增加,超过了近三年的高点近万吨。
综上所述,目前的库存压力依然很大,短期可能会突破60日均线,等待需求回暖。操作上建议多单适当止盈
策略建议:
部分止盈
今日晨讯
宏观&金融
1、Wind数据显示,本周央行公开市场将有16620亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期460亿元、910亿元、2030亿元、4870亿元、8350亿元。
2、2022年全国省级人口数据陆续出炉,目前已有江西、广西、贵州、甘肃、青海、重庆、海南、安徽8省份公布数据。从常住人口看,8省份均实现正增长,而从出生人口看,有7个省份出生人口数量同比下滑。
3、《中国城市海外影响力分析报告(2022)》发布,北京、上海、深圳、广州等十座城市被授予“中国国际传播综合影响力先锋城市”称号,其中,北京继续蝉联头名。
4、2022年云南省完成综合交通固定资产投资3314亿元,超额完成3000亿元的年度投资目标。2023年,云南将全力推进“能通全通”剩余在建项目建设进度,推动“互联互通”已开工项目全面实质性建设。
5、《陕西省碳达峰实施方案》提出,到2025年,全省非化石能源消费比重达16%左右;到2030年,非化石能源消费比重达20%左右,实现2030年前碳达峰目标。
6、杭州市2023年经济社会发展主要预期目标包括:地区生产总值(GDP)增长5%以上,一般公共预算收入与经济增长基本同步,城乡居民人均可支配收入增速高于GDP增速等。
有色金属
期现锡价转弱震荡 仓单库存持续累库
供给端,云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹,但锡矿供给紧张将对冶炼厂开工带来造成慢性损害;进口锡持续到港,但盈利预期较小,价格优势不明显。需求端,锡价持续走低,下游企业节后逢低补充库存意愿明显,现货成交小幅回暖。 本周处于冶炼厂交仓期,虽下游消费有所恢复,但冶炼厂隐形库存得以释放,社会库存大幅增加,再度恢复大幅累库。与此同时,沪锡周内止跌转为震荡,主力合约持仓量大幅减少,震荡走势或将持续。
美铝:工多宏观指标利空 周内镍价下行
宏观方面,周内多个宏观指标接连发布。具体来看,2月14日美国劳工部发布1月末季调CPI年率6.4%,超过市场预期。2月15日晚间,美国商务部发布1月零售销售月率为3%,远超于预测值1.8%,且高于前值-1.1%,这也表明美国当前经济现状及前景比较乐观。随后2月16日劳工部便发布1月PPI年率值为6%,高于预测值。PPI及CPI均超于市场预期也说明了当前美国通胀仍然“高烧不退”.....
周内全国主流地区铜库存增加0.91万吨
截至2月17日周五,SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.91万吨至32.54万吨,较上周五增加1.25万吨,较节前增加12.88万吨,节后累库幅度略高于去年同期的12.27万吨,从12月末开始全国库存已经连续8周周度累库。相比周一库存的变化,全国各地区的库存仅江苏地区出现下降。
国产铝土矿供应量较之春节前有所修复 海运费下跌对进口矿价影响有限
2月国产铝土矿的成交价格维持春节前的水平。进口矿方面,目前海运费有所下滑,几内亚发往中国的海岬型船型的运费在18美元/吨,澳大利亚的巴拿马船型的船运费在15美元/吨,印尼的海岬型船型的船运费在7美元/吨。但整体对于矿石价格的影响有限,市场依旧在观望6月印尼禁矿实施的力度和强度。
能源化工
IEA上调2023年石油需求增长预测
由于欧佩克+产量受限,下半年可能会出现供应短缺。IEA评估在中国重新放开后,中国将占到今年石油需求增长的近一半;至一季末,受欧洲海运进口禁令和七国集团实施价格上限影响,俄罗斯产量将减少约100万桶/日。2023年全球石油需求将增加200万桶/日,其中中国将增加90万桶/日。该水平较上个月的预测增加10万桶,达到创纪录的1.019亿桶。
上周美国EIA原油库存超预期增加
美国至2月10日当周EIA原油库存 1628.3万桶,预期116.6万桶,前值242.3万桶。汽油库存 231.6万桶,预期154.3万桶,前值500.8万桶。精炼油库存 -128.5万桶,预期44.7万桶,前值293.2万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存 65.9万桶,前值104.3万桶。
IEA预估今年欧洲天然气仍可能短缺
国际能源署(IEA):预计在2023年最糟糕的情况下,欧洲天然气短缺将达到400亿立方米。国际能源署(IEA):欧洲可以通过削减需求来减少天然气短缺。
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