在美联储去年暴力加息425个基点的背景下,黄金并未出现大跌,整体表现其实相对不错。芝商所资深经济学家及执行董事Erik Norland对21世纪经济报道记者表示,黄金的区间波动表现令人意外,一些人此前可能认为,被奉为通胀对冲工具的黄金将会随着通胀的飙升而一路上涨。不过,事实并非如此,随着美国通胀率从2020年的1.3%升至2022年年中的9%以上,黄金价格却一直在横盘整理。
即便如此,认为黄金不再充当通胀对冲工具的看法可能过于轻率。Norland强调,从2019年春季到2020年夏季,随着美联储放松货币政策,大举降息至近零利率,并启动了4.9万亿美元的量化宽松计划,这些举措一度推动黄金价格上涨近60%。
不过,去年美联储大幅提升利率,扼住了黄金咽喉。金价受到的最主要影响来自于实际利率走高,也就是持有黄金的机会成本。实际利率和黄金价格呈负相关。如果实际利率上升,持有黄金则意味着要放弃其他资产的高收益,黄金的吸引力下降,金价下跌;若实际利率下降,则持有黄金的成本下降,金价上涨。市场瞬息万变,以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。