主要逻辑:
原油从终端消费指标看,全球道路交通量周度增减不一。中国的道路交通水平周度环比增长69%,北美和欧洲的交通水平分别较前一周下降5.4%和1.0%。全球航空交通量周度增长0.4%,西欧将以2.2%的增幅引领增长,国内和国际航班的航空燃料需求将分别周环比增长0.1%和0.7%。中国未来四周国内航班数量势将飙升9.8%。
过去一周原油市场受到了供给端的利多支撑,有这样三点:第一是沙特罕见的上调了3月的OSP,其中对亚洲的OSP是六个月内首次上调,表明中国需求强于预期,沙特能源部长重申,沙特将对提高石油产量保持谨慎态度,全球最大的原油生产国对未来充满信心。第二土耳其发生地震,起初有120万桶/日的原油运输暂停,后一部分恢复,截至目前仍有60多万桶/日的管道运输停滞,因地震损坏了控制室,运输停滞也已经导致产量开始下降。第三俄罗斯副总理表示,该国将在3月削减原油产量50万桶/日。俄罗斯想发出的信号是,宁愿减产,也不愿意降价。俄罗斯宣布减产后,两名OPEC+代表表示,OPEC+计划不采取行动。
有些事情不能因为没有发生就视而不见,供给端一直是原油市场潜在的利多,过去一周它开始发挥作用。我们认为原油价格的三个底部已经较为坚实,而后期的节奏仍取决于中国交通和全球航空的复苏节奏,全球浮仓近期出现了可观的下滑,从2022年均值的9000万桶目前降至了2019年全年均值的6000万桶附近,这也是一个潜在利多。
投资建议:
SC2304合约试多
风险提示:
全球经济陷入全面衰退。
以上观点仅供参考。