短期油价震荡:
上行动力主要来自金融交易情绪提振。美欧经济表现高于预期, 领先指标和景气指数均出现改善迹象。美联储放缓加息提振金融风险偏好,美股上行美 元回落,美油期货大幅增仓。
下行压力来自基本面累库现状。尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增 长,但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力。去年中以来的累库周期仍在延续。目前 OECD 商业油品库存对应历史油价约为 75-85 美元/桶。
需求预期改善:
中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后,一月以来道 路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善,批发价格大幅上行,加工利润好转, 开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间,柴油需求取决于经济进展。
美国油品需求悲观预期略有缓解。去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大 压力。今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加。若后期经济衰退预期改善,将对海 外油品需求形成提振。
以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。