PVC后续走势前瞻
2023年2月2日
李朝研究员
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从业资格号:F3017378
投资咨询号:Z0011674
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目录
1. 行情回顾 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供给 1
2.2. 需求 3
3. PVC的技术分析 7
4. 行情展望 7
5. 风险提示 8
免责声明 9
行情回顾
根据wind数据PVC指数在2021年10月12日到达上市历史高点13264.18,而后随着国内的碳中和、碳达峰等环保政策纠偏与2022年持续不断的疫情爆发等因素的影响,PVC价格一路回落,直至2022年10月31日到达当前阶段低点5502.26,区间跌幅高达59%。在此之后随着疫情政策的放松与政府对房地产市场采取救市政策,PVC价格触底反弹,至2023年1月13日春节前到达阶段高点6696.28,涨幅约22%,春节后随着市场开始交易现实与美联储继续加息的政策施行,截至2023年2月2日PVC指数收盘6217.49,较前高跌幅7.1%。
基本面分析
PVC库存当前处于历史较高位置,供给端当前产量较高产能利用率偏高,导致上游库存偏高,需求由于房地产政策的放松预期导致下游需求有恢复预期,但是当前下游并未表现出预期反应,现实需求还是处于弱势,导致下游厂商PVC库存继续累积。
供给
2023年1月国内PVC企业产量初步预估在191.87万吨,环比增加6.25%,同比增加3.13%;其中电石法产量147.52万吨,环比增加7.00%,同比减少2.70%;乙烯法在44.36万吨,环比增加3.83%,同比增加28.80%。
(资料来源:隆众资讯网)
隆众数据显示,春节期间PVC生产企业产能利用率环比减少0.43%在76.74%,同比减少1.10%;其中电石法环比减少0.62%在75.61%,同比减少4.18%,乙烯法环比增加0.28%在80.84%,同比增9.41%。
(资料来源:隆众资讯网)
需求
截止至2023年01月29日,下游华东华南地区聚氯乙烯库存是402,500吨,处于历史较高水平。下游房地产复苏情况不及预期导致下游去库缓慢,由于春节前市场在交易需求转好预期,但现实复苏并不及预期,而且在春节期间累库严重,市场将会重新交易现实。
(资料来源:Wind数据)
截至1月30日,国内PVC社会库存在47.94万吨,环比增加29.55%,同比增加79.52%;其中华东地区在34.94万吨,环比增加20.67%,同比增加60.98%;华南地区在13万吨,环比增加61.49%,同比增加160.00%。
(资料来源:隆众资讯网)
PVC的技术分析
PVC在2022年10月31日大幅下跌后出现一根下影线,在此之前已经出现4根阴线,在当天阴线跌穿布林线下轨线支撑位下方,至第二天出现一根大阳线报收高于前日跌幅,而后出现三根阳线,站上布林中轨,底部信号确立,而后开始反弹。
(资料来源:wind)
2023年1月20日PVC指数连续出现8根阳柱,并且有6根都突破布林线上轨,说明市场对于预期需求期望过高,超买严重,春节过后开启下跌趋势,2023年1月31日跌至布林中轨下方,当前需关注布林下轨支撑位情况,技术面偏空。
(资料来源:wind)
行情展望
虽然近期PVC需求有增加预期,但由于春节期间现实需求减弱,累库严重,供给端当前较为稳定,需求端的弱势对于价格的影响较为关键导致当前价格回落。今年国内宏观经济政策虽会继续偏宽松,但美国由于通胀因素持续收紧货币政策,导致国内出口将会受到较大影响,对于我国经济复苏将会产生负面影响。当前内需不足,出口也面临压力,房地产恢复过程漫长等因素的影响,PVC价格保持强势概率偏低,后市预计还是会维持弱势。
风险提示
1)国际局势恶化
2)美联储货币政策转向
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