期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。交易成立后,买卖双方约定在一定日期实行交割的价格。那么下文详细介绍期货交易市场的价格是如何形成的?往下看。
期货交易市场的价格是如何形成的?
期货市场与其他资本市场的重要区别就是在期货市场之外有一个与之相联系的现货市场。期货市场以期货合约为买卖对象,现货市场是以具体的商品为买卖对象,由于现货商的参与,使两个市场有机地结合起来。
期货价格形成公式:
由于期货是关于未来商品的交易,如果不考虑商品的存储成本U,其期货价格F的计算式为:PF=PS·er(T-t)(1)
(1)式中,S为现货价格;r为无风险利率;T为合约到期时间;t为时间。
如果考虑商品的存储成本U后,(1)式可变为:PF=(PS+U)·er(T-t)(2)
但对于商品期货而言,期货合约并不能直接用于消费,持有现货要比持有期货合约更为方便,这样现货商可以维持随时生产线的运行能力,也可以利用市场中阶段性的商品短缺获得利润。其期货价格就必须用下列不等式来描述:PF=(PS+U)er(T-t)(3)
通过上式,我们可以得出如下结论:
(1)期货市场的价格是以现货市场价格为基础的。
(2)期货价格PF一般要高于现货价格PS。因为存在仓储成本及资金占用的费用。
(3)随着交割月的临近,基差(PF-PS)的绝对值应该减小。因为现货存储时间越少,需要支付的仓储费用、利息越少。
(4)到交割时,期货价格F小于等于现货价格P,因为此时T-t=0。