在展望中,现金和黄金是关键的投资组合。但黄金在2022年表现不佳。2023年黄金是否会变得强劲?
在刚进入2022年时,黄金实际上是超配的,并在2月以前的表现都非常好。直到俄乌冲突爆发,黄金价格开始走软。不过,我认为其背后的真正原因是实际利率大幅上升与美元走强。美联储的货币政策紧缩程度显然超出了所有人的预期。2021年美联储曾预计2022年将有75个基点的加息,而实际上美联储在其中的4次会议上就有4次75个基点的加息。美联储显然大大低估了紧缩力度,这对经济和资本市场产生影响,也促使美元不断走强。这对黄金来说是不利的因素。如今,我们可以看到美联储已经放缓了紧缩的节奏,最终可能会转向降息,也看到美元开始走弱。这将利好黄金的表现。我们有一个中性配置,在大多数投资组合中黄金的配置是5%到10%,因此我们也并非大规模地看涨黄金。但我们确实相信2023年年底,黄金价格会高于我们今天所看到的情况。
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