对于PVC而言,最主要还是看终端地产发展状况,2022年地产行业处于寒冬期,导致PVC国内需求疲软,2023年预期同比出现改善。从政策端上看,去年7月开始保交楼将成为政策重心,再到 11 月地产“三支箭”缓解房企融资压力,且随着疫情放开,在多个利空逐步消化后, 2023 年预计地产行业是政策落到实地看到改变的阶段,其中将需求端作为突破口,盘活资产。从销售端看,2022年一线城市销售变化不大,二三线城市销售下滑明显,未来或仍需进一步下调房贷利率来刺激地产销售,但2023年在国民经济、居民收入预期改善以及房企信用风险缓解的环境下,或将刺激一部分需求。 从土地端看,房企拿地意愿依然较弱,土地市场能否回暖在一定程度上取决于销售市场的复苏,房企投资信心恢复尚需时间,土地市场短期可能难以扭转。从施工端看,2022年在保交楼政策背景下,房企资金更多是流向竣工端,新开工和施工端同比回落较多。中长期来看,土地购置面积影响后期新开工面积, 随着年末房企资金压力部分缓解,今年上半年拿地面积会有边际改善,而从新开工和竣工的拟合数据来看,2023年初竣工面积同比下滑速度将有所放缓,竣工端可能在2023年下半年出现同比转正,但更多是得益于2022年的基数较低。
总体来看,政策叠加以及2022年低基数效应下,2023年房地产行业基本面有望企稳,在“保交楼”政策目标驱动下,竣工端有望率先企稳,2023年实现小幅正增长;销售端受制于2022年新开工下滑,预计今年会小幅下滑或持平;新开工受制于销售与土地端的表现延续下滑。因此我们预计2023 年地产行业仍是处于修复而非反转,大型房地产国企指标数据仍会优于小型房企,未来重点关注销售端和拿地等先行指标。