2023年,PTA厂家将面临加工费继续下移的局面,随着行业生产亏损加大,企业将被迫主动增加检修和降负,延长检修时间来调整实际产量。在此背景下,PTA价格或继续呈宽幅振荡走势,但价格重心将有所下移。
1. 2022年PTA期货呈先涨后跌走势,与原油走势基本同步。
上半年,在俄乌冲突和欧美对俄不断制裁的背景下,供应收紧加之需求向好,导致国际原油走势偏强,原油价格一度冲击120美元/桶。与此同时,上游原料PX处于去库存状态,PX价格刷新2014年以来的高点,PTA成本水涨船高。在成本推动下,PTA期货主力合约价格6月中旬最高涨至7728元/吨,较年初大涨54%。
下半年,随着俄乌冲突风险溢价消退以及美联储不断加息和缩表,市场担忧全球经济将进入衰退阶段,原油价格从高位一路下跌。同时,叠加亚洲地区PX装置检修季逐步结束以及国内PX新装置投产,PX行情跟随原油呈现振荡下滑趋势,对PTA成本支撑逐步减弱。再加上四季度有500万吨新PTA装置计划投产,供应增加预期也同步打压价格。12月中旬,PTA期货主力合约价格最低跌至4874元/吨,较最高点下跌36.9%,同时较年初下跌2.87%。
2. 2023年仍是扩能高峰
从2020年开始,PTA行业进入历史上第二轮产能扩张期。据统计,2020—2021年,PTA年均新增产能为830万吨;2022年PTA新增产能为830万吨(按山东、江苏各投产250万吨计算);预估2023年有1450万吨PTA新产能计划投产,突破前高刷新历史纪录。展望2023年,一方面,2022年的新增产能将在2023年完全释放;另一方面,2023年仍是PTA产能扩张的高峰之年。在产能快速扩张期,PTA价格将面临较大的供应压力。
3. 供应过剩的局面扩大
近几年,下游聚酯产能处于增长期,但产能扩张速度明显低于上游原料产能增速。虽然2023年计划新增聚酯产能937万吨,但按照往年惯例来看,聚酯实际投产占计划投产的50%—60%,每年都有大量投产计划延期。根据实际投产数据分析,2017—2022年,每年聚酯实际新增产能在340万—505万吨(2022年为1—11月的数据),年均值在453万吨左右。如果按照2023年计划投产1015万吨聚酯产能的60%计算,预估2023年实际新增聚酯产能609万吨,虽然处于近7年的高点,但相对聚酯原料新增产能来看,聚酯新增产能相对较少。如果按609万吨聚酯产能计算,理论新增PTA需求521万吨,PTA新增产能远大于聚酯新增产能。由此来看,PTA供应过剩局面在2023年将进一步扩大。
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