市场消息:
1. 美联储主席鲍威尔:物价稳定是健康经济的基础。在通胀高企的情况下
恢复价格稳定可能需要采取短期内不受欢迎的措施。
市场表现:
沪金收413.92元人民币/克(0.15%),纸黄金收409.36元人民币/克(0.01%),
黄金 T+D 收 414.00 元人民币/克(0.04%)。
总体分析:
当前,以美联储为首的各国央行结束激进式加息是黄金回暖的主线。通胀回
落趋势确认、经济前景担忧加剧及鲍威尔 11 月 30 日的讲话宣告美联储为期半年
的激进式加息已结束,12 月会议开启温和加息的新阶段,降低加息幅度至 50 个
基点,同时避免经济硬着陆。因此,美联储后续再度转向强硬鹰派立场的可能性
下降,美债收益率正在筑顶,黄金开启上涨行情。但由于当前通胀水平较高,有
较大的回落预期,以及美联储仍处于加息周期,未来一个季度金价调整压力不小。
此外,近期黄金避险需求走强,主要是前期美元处于强周期部分国家稳定汇率需
求上升,引发美债大规模抛售和央行购金。但未来随着加息放缓、各国汇率波动
降低,海外投资者减持美债速度有望趋缓。后期需要关注日本央行超预期加息以
及美联储快速缩表计划,可能加剧美债抛售风险,黄金避险属性增强。
中期来看,美联储何时暂停加息将主导美债收益率的进一步下行,金价中枢
有望再度上移。长期来看,美国经济下行压力加大、全球经济衰退预期增强,实
际利率走低与宽松预期升温,黄金具备持续上涨动力。
风险提示:劳动力供给短缺导致工资通胀螺旋上升效应不易消退,通胀粘性
较大,美联储高利率水平将持续更久,预计美联储可能会过度加息,美债收益率、
美元指数会有阶段性反弹行情,黄金震荡承压。此外,短期内经济前景不明朗,
数据炒作与衰退情绪易放大,以及科索沃局部冲突恶化也会造成金价较高的波动。
仅供参考,不作为投资建议。