油价展望:
前期需求回落导致油价偏弱,后期需求回升或可提振油价修复。 1. 需求的弱现实:①年末中国交通流量因疫情原因降至低位,叠加春节期间季节低谷, 需求暂难大幅恢复。本轮中国疫情对油品需求抑制,部分导致原油价格自 11 月以来的 大幅回落。元旦以来局部地区交通流量已经开始回升;但春节前中国疫情或需难以彻底 结束,压力因素尚未完全消除。②年末美国寒潮席卷南部炼油中心德克萨斯州,导致炼 厂开工率大幅下降 12.4%,炼厂加工量减少 233 万桶/日。对短期原油和成品油需求造成 较大干扰,目前已经逐渐恢复。
2. 需求的修复预期。①中国疫情管控政策已经基本放开,出行受限更多来自居民自发 防疫行为。如果春节后疫情高峰能够结束,或对油品需求具有较好提振。②年底需求下 滑导致中国炼厂汽柴胀库,开工短期回落。下游贸易商前期因预期悲观主动减少囤货, 年底成品油流通库存降至低位。春节后需求修复预期或将提振贸易商补库行为。
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