昨日原油价格冲高后回落,小幅收涨,其中WTI 2月合约收盘上涨0.86美元至74.63美元/桶,涨幅为1.17%。布伦特3月合约收盘上涨1.08美元至79.65美元/桶,涨幅为1.37%。SC2303以526.4元/桶收盘,下跌1.5元,跌幅为0.28%。
消息面方面,据媒体报道,2023年第二批原油非国营贸易进口配额近日下发,总量为11182万吨;浙江石化/恒力石化/盛虹石化分别获得2000万/1400万/800万吨。前两批合计13182亿吨,同比+21%。原油进口配额增加,有助于后期国内需求恢复过程中,炼厂原油加工量和进口量的回升。
此外,俄罗斯能源部数据显示,12月俄罗斯炼厂原油加工量571万桶/日,环比增加约1.8%;是2022年2月以来最高值。2022年俄罗斯炼厂日均原油加工量546万桶,同比-2.9%。四季度欧洲因法国炼厂罢工和制裁前囤货推升对俄罗斯柴油进口大幅增加,一月预计增至三年高位。重点关注2月成品油制裁实施后俄罗斯贸易结构变化对成品油裂解价差和地区价差影响。
整体来看,周一油价情绪有所改善,但反弹的高度仍有待观察。
短期分析:前期需求回落导致油价偏弱,后期需求回升或可提振油价修复。
1、需求的弱现实:
①年末中国交通流量因疫情原因降至低位,叠加春节期间季节低谷,需求暂难大幅恢复。本轮中国疫情对油品需求抑制,部分导致原油价格自11月以来的大幅回落。元旦以来局部地区交通流量已经开始回升;但春节前中国疫情或需难以彻底结束,压力因素尚未完全消除。
②上周美国寒潮席卷南部炼油中心德克萨斯州,导致炼厂开工率大幅下降12.4%,炼厂加工量减少233万桶/日。对短期原油和成品油需求造成较大干扰,本周已经逐渐恢复。
2、需求的修复预期。
①中国疫情管控政策已经基本放开,出行受限更多来自居民自发防疫行为。如果春节后疫情高峰能够结束,或对油品需求具有较好提振。
②年底需求下滑导致中国炼厂汽柴胀库,开工短期回落。下游贸易商前期因预期悲观主动减少囤货,年底成品油流通库存降至低位。春节后需求修复预期或将提振贸易商补库行为。
3、供应端下方支撑仍存。
①欧佩克维持减产政策。在11月大幅减产85万桶/后,12月欧佩克产量环比小幅回升15万桶/日。
②俄罗斯出口短期回落。12月俄罗斯原油海运出口环比下降40万桶/日。此前副总理表示2023年可能减产50-70万桶/日。
③美国在WTI 67-72美元/桶战略储备库存回购政策对下方提供底部支撑。
整体来看,一季度需求前低后高,如果供应端因素稳定,油价基本面驱动或先弱后强。但振幅上下受限,整体或仍维持震荡。
综合来看,市场份额改善提振了交易员的风险偏好,导致美元汇率承压,从而为原油等以美元计价的大宗商品价格提供了额外支撑。亚洲重新开放边境提振燃料需求前景,并盖过了全球经济衰退担忧。操作上,短期原油下跌过快,短线建议反弹后顺势逢高短空,等待企稳后再做多。
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