上周甲醇主力合约收于 3632 元/吨,周度跌幅 0.79%;太
仓基差收于 43 点,周度上行 11 点。周内甲醇走势先扬后抑,内地企
业库存下滑明显,企业出货价格明显走高,市场经过前期深度调整后,
贸易商有补空操作。下游部分烯烃装置市场传闻即将重启,需求存在
利好预期,但周中甲醇盘面价格涨势过快,下有抵触情绪凸显,市场
交投氛围再次转弱,甲醇期价出现回落。后市来看,西南地区有气头
装置春节前存重启预期,局部供应或有所增长,且春节前上游厂家仍
有排库需求,甲醇供应端整体充裕。另一方面,节前下游用户存在一
定补库需求,局部烯烃装置有重启预期,不过当前传统下游厂家春节
放假离市较多,市场整体供需氛围一般。
数据来看,供给端,上周甲醇产量为 154.41 万吨,环比减少 2.732万吨,装置整体开工率小幅下滑,但甲醇供应仍处于宽松状态。后市
重庆卡贝乐 85 万吨/年、四川玖源 50 万吨/年等天然气制甲醇装置计
划陆续恢复,且宁夏宝丰新建三期 240 万吨/年甲醇装置计划投产,
预计甲醇供应量将逐步上涨。需求端,上周江浙地区 MTO 装置开工率
为 41.67%,环比上涨不足 1%,相关重启传闻暂时证伪,但当前开工
水平下行空间已经十分有限。传统需求方面,上周甲醛、醋酸以及氯
化物的开工率环比分别变化-25.07%、+0.87%以及+3.71%,随着春节
临近,以甲醛为首的传统下游逐步有工厂提前进入放假状态,预计年
前传统需求难有起色。库存方面,上周甲醇港口库存宽幅增量,一方
面港口卸货速度略有好转,浮仓逐步缓解;另一方面,内地货源补充
供应,而港口部分下游逐步停车放假导致提货缩减。
综合而言,前期随着现货价格的触底情绪以及 MTO 装置的重启炒
作,甲醇盘面价格迎来强势拉升,但本轮上行缺乏强有力的支撑点,
在下游未出现明显边际改善的刺激下,预计甲醇将逐步震荡走弱。后
市关注原油煤炭价格及烯烃装置运行情况。
仅供参考,不作为投资建议。