2023年1月初,渣打中国通过期货公司开户的方式,顺利完成首笔国债期货交易。这也是继五大国有银行后,又一家获批参与的银行主体。
事实上,监管方面鼓励外资行的参与也顺应了金融市场开放的背景。自债券通“北向通”开通以来,中国债券市场的国际化程度不断提高,海外投资者对于中国债券市场的接受度也显著提升。作为重要的利率风险管理工具,国债期货市场的开放将进一步完善国债基准利率曲线,使境内外投资者更好地参与国内债券市场,促进中国债券市场持续开放和人民币国际化。
“允许外资行参与并非仅有象征性意义,”某外资行交易人士对记者表示,“通过首单交易,外资行可以熟悉交易系统,并熟悉交易流程,这有利于未来进一步上量。”
近年来,无论是从机构数量、一级参与度还是二级成交量来看,外资行都已成为境外机构进入中国债券市场的重要桥梁和窗口。具体而言,渣打银行是市场上最活跃的债券通做市商以及境内债券做市商之一。在现有的利率衍生品之外,国债期货可以更有效地支持外资银行对冲利率风险,从而更好服务境外机构投资中国债券市场。
数据显示,去年以来,债券通“北向通”交投持续活跃,月度成交量更是屡创新高。债券通官网在2022年12月15日发布的月度运行报告显示,同年11月,债券通“北向通”月度成交量再创历史新高,达到8239亿元,超过去年8月创下的7830亿元成交量记录。2022年1月至11月,“北向通”日均交易量328亿元,累计交易量达到7.4万亿元,已超过2021年全年累计交易量(约6.5万亿元),与上年同期相比增长约27%。此外,中国人民银行同日发布的11月境外机构投资银行间债券市场简报显示,截至2022年11月末,境外机构持有银行间市场债券达到3.33万亿元。
2022年,美联储加息、人民币贬值、中美利差倒挂等因素导致国际资金卖出中国债券,但大概率抛压会缓和。2022年12月的数据显示,目前境外投资者持有的中国国债占比仍高达9.1%。巴克莱宏观、外汇策略师张蒙此前也对记者表示,外国投资者持有的中国政府债券在2022年11月进一步下跌0.3个百分点,但预计未来将出现资金流入,这反映了久期和人民币汇率回报前景的改善。“我们认为,虽然短期内不太可能出现大规模净流入,但大规模资金流出的时间已经过去。
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