期货套利是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化，在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易，以其在价差发生有利变化而获利的交易行为。那么国债期货套利的几种方式？这有套利策略详解！

国债期货套利的几种方式？这有套利策略详解！

国债期货主要是跨期套利和跨品种套利，国债期货跨期套利是指合约间的套利，国债期货跨品种套利是指两年国债期货、五年国债期货、十年国债期货之间的套利，现在国债期货没有比较好的套利策略。国债期货开户需要50万以上，并且有10笔以上交易记录。国债期货的价格由对应期限的国债到期收益率决定，五债和十债之间的价格差异也分别代表对应期限国债收益率的利差。在收益率变动幅度不大的情况下，国债对利率变动的敏感性可以用久期来刻画，国债期货价格之间的变化可以通过久期与对应收益率变化建立起线性的关系。

跨期套利

跨期价差是指同一品种、不同月份的合约之间的差，当跨期价差（近月-远月）存在扩大或收窄趋势时，则存在跨期套利机会。当预期价差将走高时，可买入近月合约同时卖出远月合约；预期价差将走弱时，则卖出近月合约同时买入远月合约。理论上来看，跨期价差的变动主要来自于远近月合约波动不一致造成的。在实际情况中，合约间换月移仓是造成跨期价差出现获利窗口的主要原因。一般来说，当出现期货深贴水，IRR位于相对低位，基差较高的情况下，空头会进行主动移仓，从而压低次季合约价格，提高当季合约价格，造成跨期价差上行。此外市场对未来行情的预期也会造成跨期价差的波动，若市场预期较为悲观，次月合约会相对弱势，跨期价差出现上行。

以刚到期的T1903合约为例，在2月份市场对债券后市普遍预期较为悲观，期债大幅贴水现货，使得市场存在反套空间，造成T1903-T1906出现抬升。在近月强于远月的情况下，空头持仓主动移仓，进一步加剧跨期价差上行。到了临近交割的时期，市场存在一定“逼空”现象，跨期价差出现加速上行。

需要注意的是，国债期货不同合约间存在着流动性差异，一般在做跨期套利时选择当季-次季的跨期组合。在临近移仓换季时，跨期价差容易出现明显波动，同时当季和次季的流动性都较强。因此最佳套利期间为一般为交割月（T）的T-2月中下旬到T-1中旬。