铝:
节后首日沪铝震荡偏弱,AL2302收于18060元/吨,跌幅1.47%,持仓增仓3433手至15.68万手。现货收至贴水30元/吨,佛山A00报价18300元/吨,对无锡A00报升水20元/吨。铝棒加工费多地持稳,新疆广东南昌上调10-30元/吨;铝杆加工费多地持稳,内蒙广东上调25元/吨;铝合金ADC12及A380下调100元/吨,A356及ZLD102/104下调350-400元/吨。国内供给增量不及预期,下游需求步入淡季节奏,此前主要支撑项铝箔和线缆板块步入下行区间,再难支撑整个终端,铝锭社库延续调降成为基本面上最大支撑点,尽管现货偏紧但成交清单,贴水有继续走扩的趋势。年末供需面驱动力不佳,春节将至下游存在提前放假安排,重点关注企业节前备库情况以及对库存走势影响。
锡:
沪锡夜盘主力涨0.66%,报209510元/吨,2302持仓减少1047手至4.2万手,上期所注册仓单增加98吨至4764吨。LME涨1.91%,报25375美元/吨,LME库存增加5吨至2995吨。现货市场,小牌对2月贴水1000-500元/吨左右,云字头对2月贴水500元/吨-平水附近,云锡对2月平水-升水500元/吨左右。01-02价差190元/吨,02-03价差-340元/吨,内外比价至8.26。上周库存重新转回累库状态,国内需求复苏再度证伪。反观原料端,矿端进口重回增长,原料紧缺证伪,冶炼端因利润下滑而减产预期有所下滑。而进口锡锭大幅增长,却未见流通,警惕库存再度隐性化的可能性。我们认为当前锡价仅为反弹,不是反转,后续要警惕锡价高位回落。
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