铜:
隔夜铜冲高回落。海外方面,海外宏观性利多因素在减弱,经济衰退预期关注度有所增加,市场焦点在于找寻美联储转向鸽派的证据,关注本周即将公布的美联储会议纪要及非农就业数据;国内方面,近期公布的经济数据略低于预期,但政策频出提振市场,强预期支撑市场。基本面方面,临近春节交投愈发不活跃,下游需求继续出现转弱迹象。库存方面来看,LME库存减少375吨至8.8550万吨;国内1月3日社会库存相比30号统计再度增加1.13万吨,累计迹象明显。综合来看,1月份强预期交易走向尾声,市场关注点在于春节之后需求启动情况,但在此之前随着累库从预期走向现实,或引导铜价逐渐回归至原震荡区间内运行。
镍:
隔夜镍表现强势,LME镍价一度超涨6.4%;沪镍跟随性上涨。库存方面,昨日LME镍库存减少96吨至55380吨;国内SHFE仓单上涨500吨至1645吨。升贴水来看,LME0-3月调期费保持贴水;国内现货镍升水上涨3300元/吨至8300元/吨。消息面,有金属交易商表示,预计本月稍晚空头30%头寸到期或展期,结合LME镍市场表现,挤仓风险不能排除,该因素也在主导镍价,从持仓也可以看出多头近月相比空头更加集中;国内则在进口盈亏下被动跟随,上涨偏谨慎。从基本面来看,国内不锈钢社会库存出现连续两周较大规模的增仓,说明临近春节消化压力在增大;与此同时,硫酸镍也表现出过剩迹象,理论上镍豆重熔比例会首先被压降。由此无论是传统的不锈钢产业链还是新能源板块均表现出来不景气现象,这与一级镍品价格强势分化严重,一级镍品较产业链其他品种已严重高估,所以从LME挤仓角度可以很好的解释行情,但从产业链角度表现并不合理,不宜追涨。
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