昨日油价继续走低,WTI2月合约收盘下跌0.56美元至78.40美元/桶,跌幅为0.71%。SC2302以552.0元/桶收盘,下跌1.9元/桶,跌幅为0.34%。在连续三周反弹后油价迎来幅度相对较大的回调。今天是2022年最后一个交易日,成交持仓维持低位,油价预计延续震荡格局。祝新年快乐!
基本面方面,在欧美对俄油制定价格上限实施后,俄罗斯出台反制措施,即停止向遵守西方价格上限的客户供应石油,而在一系列利多消息落地后,原油上行支撑减弱,进而带动燃料油等石化品种走跌。
目前市场并未从俄方的“反制裁”措施中解读出俄油供应或进一步削减的利多,这与此前的预期不符,部分促成了油价的此次回调。不过此次油价的回调空间或有限。
此外,美国冬季风暴致大量航班取消,航空燃油需求受到冲击。连日来,罕见的冬季风暴严重冲击美国空中交通,迄今已有上万架次航班取消,因而精炼油库存存在小幅增加的预期。
从中期来看,中国市场需求复苏可期,并可能从明年二季度起成为全球需求增长的主要引擎。同时油价进一步回落可能促使OPEC+进一步减产和触发美国SPR回补,进而限制油价下探空间。
明年重点关注中国继续放开防疫措施带来的强预期提振,与疫情高发导致出行低位的弱现实之间,对油价的反向影响。
油价展望:
1、短期油价逐渐筑底。冬季海外经济继续放缓,中国疫情复发需求低迷,导致11月以来油价大幅回落。油价下跌开始触发生产商的稳价行为:俄罗斯开始考虑减产、欧佩克强调稳价重要性、美国启动战略库存回购。如果供应调控力度加强,可能会对油价起到较好的止跌作用。
2、中期预计宽幅震荡。2023年基准情形下,预期油价宽幅震荡。其中相对确定的是经济增进放缓可能导致油品需求压力仍大,较不确定的是原油供应调节的相对幅度。在需求增速缓慢回落过程中,如果产油国通过灵活调节供应对冲需求降幅,则可能实现供需动态均衡和油价宽幅震荡。
综合来看,目前油价面临上下两难的境地,短期预计延续震荡运行为主。操作上,短期连续下行调整后,今日有反弹修正的需求,整体建议延续区间高抛低吸的思路,SC2302日内参考530-570元/桶区间。
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