全球原油市场将迎来供需双弱格局。供应方面, OPEC+维持减产立场主动对冲需求缩量,俄罗斯受制裁影响供应有减 量风险,美国受资本支出限制产量增长依然缓慢,因此 2023 年全球原 油供应增长预计较为克制;需求方面,国内疫情政策的放开提振 2023 年需求预期,但受 2023 年欧美经济体的衰退预期拖累,2023 年全球 石油需求增速预计也将放缓,未来海外发达经济体的衰退程度、国内 疫情的恢复节奏都将对明年的石油需求带来很大影响,当前对 2023 年 海外经济体的展望仍维持轻度衰退的观点。
整体而言,2023 年全球原 油市场在供需双弱格局下或仍维持高油价的运行中枢,2023 年全球石 油供需或将出现约 30 万桶/天的缺口,预计 2023 年 Brent 或介于 70 至 100 美元/桶区间运行,SC 或介于 450 元/桶至 640 元/桶区间运行。在 供应相对确定的情况下,未来油价运行节奏或紧跟需求端的变化,包 括欧美经济体的衰退情况和国内疫情的恢复情况等,鉴于 2023 年下半 年国内需求或有显著改善,且下半年海外经济衰退压力有望放缓,维持 2023 年油价前低后高的走势判断。
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