多年来,中国经济“三驾马车”出口、投资与消费;一直拉动着国民经济风驰电掣地快速飞奔。
当下,我国经济却正面临供给冲击、需求收缩、预期转弱的三重压力考验。中国经济能否化解内外压力、回到合理增长区间,2023年重心放在什么方向?这将决定A股的最强投资逻辑。
根据国际货币基金组织IMF总裁预计,2023年全球三分之一国家将陷入经济衰退风险。从12月国际国内的最新数据、最新情况分析,三驾马车有两驾开始乏力了,或者说未来出口与投资方向的发力空间有限了。
从投资端看,我国近年来主要依靠基建与房地产投资。房地产投资数据显示,已连续走跌一年的时间了。
基础设施建设投入与数字经济建设的投入一直在进行,2022年基建并没有松动;但不少地方也据此背负了巨额地方债务。而新基建的发力还需要时间见效。
从外贸端看,12月7日国家海关总署发布数据显示,以美元计价的进口同比下滑10.6%,高于预期;而出口的下滑却更为严重,不仅同比下滑8.7%高于预期,且已连续两个月呈下降态势。
这与全球经济放缓,国内外整体需求下滑、欧洲方向制造业回暖、外部总体大环境不好有关。而2023年,还将面临欧美经济衰退需求进一步下降的压力。
当前国际环境日趋错综复杂,贸易保护主义、地缘政治冲突、新冠肺炎疫情冲击,与全球经济滞胀等多种因素叠加在一起,导致全球供应链的不稳定性与不确定性显著提高,这也加剧了经济外向性依赖的风险。
那么,只剩下消费端了。而从消费端看呢?根据统计数据显示,2021年消费对经济增长的贡献率高达64%。
这就意味着,我们现在唯一可以指望的途径就是:消费、消费、还是消费!说到底是:内需、内需、还是内需!
如果说12月6日的重要会议吹响了扩大内需的集结号,那么12月14日最高层印发的扩大内需战略规划纲要就是冲锋号!
一、扩大内需,首先是解决怎么干的问题?
国家层面印发扩大内需战略规划纲要,提出“全面促进消费,加快消费提质升级”,分别从“持续提升传统消费、积极发展服务消费、加快培育新型消费、大力倡导绿色低碳消费”四个方面对促消费做出了部署,提出了一些重要的需求方向。
一方面,是激活吃穿用住行医玩的多维度内需。比如支持房地产市场的自住需求,促进免税业健康发展,加快培育新旅游业态,提高吃穿等基本消费品质。发展中医药事业。培育和发展中华老字号和特色传统文化品牌。实施全民健身战略。完善股份制公司分红制度,创新更多财富管理的金融产品等。
另一方面,通过建设投资扩大各类产品的内需。比如释放出行消费潜力,加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设。提升电网安全和智能化水平,加快全国干线油气管道建设。建设国家级战略性新兴产业基地。推动国内油气增储上产,加强陆海油气开发等。
二是扩大内需,需要解答有没有消费的基础能力,就是城乡居民口袋里有没有钱的问题?
首先,就是钱的问题。统计数据显示,北京、上海、广州等14座城市住户存款余额过万亿元。其中,京沪两市的住户存款余额均超4万亿元。
从12月12日央行公布数据看,全国住户存款增加2.25万亿元,同比去年多增1.52万亿元。所以,内需的钱在哪?在银行。有没有?不仅有,还比过去增加了更多。
其次,是消费信心与消费欲望问题。今年的实际情况是,全年股市与债市不振、房价回落、银行的大多数理财产品负收益,经济寒蝉效应使民间消费信心与能力实际出现了下降。
除了第三季度消费有回升外,一二四季度都呈现出下降趋势。尤其是马上过春节了,疫情管控也放开了,而消费需求也未出现回升走强迹象。
国家着力于拼经济,挖掘内需消费潜力;让消费充当三驾马车里2023年的前锋与生力军。
但疫情三年,城乡居民的消费意识变化很大,最大特点是消费变得更加谨慎理性了。觉得钱不好挣,花的时候也就特别精心了,很少出现大手大脚的民间消费现象了。“双11”、“双12”的表现无不如此。
工资收入、股票投资、债市投资及银行理财等改变了大多数人的消费信心,而消息信心是建立在“未来的收入预期增加”这一基础之上的,而这一点似乎并没有引起足够的管理觉醒与行动。
对资本市场滞涨的淡然,其实对经济与消费的影响是得不偿失的,影响经济与投资信心;这使得大多数城乡居民选择将钱存银行。
三是疫情社会面转折时代,扩大内需面临的重要挑战。首先是要解决消费信心,或者说怎么重启内需的方式。
扩大内需的政策总规划出台了,地方政府如何同时配套出台内需消费刺激的政策措施,来提振拉动消费是关键。
春节临近,很多人提出的直接发钱是不太可能出现,推动股市大涨似乎也没有这个意愿,那唯一最大的概率第一波仍将是采取线上消费券发放的精准发力方式了。
元旦与春节,就看各地方政府的具体措施与方案了?刺激内需消费似乎正春潮涌动!投资者可以想象一轮大潮的到来,或贯穿于2023全年;鹰眼似乎已感受到内需大消费时代的逐渐来临!
最后,回到文章的核心:A股投资者,应抓住哪些政策逻辑方向进行重点板块布局?
一是最先受益的是传统的消费领域。城乡居民衣食住行的需求在疫情放开后,随春节的到来大概率第一波走强并引领行情。以白酒为代表的食品饮料行业有望回暖;生活必需品,如纺织服饰、预制菜、农林牧渔产品节日需求;家居用品及家用电器;旅游餐饮与免税。除房地产外,这些是容易被政府消费券所刺激到的方向,重点可以看白酒与食品。
二是服务消费领域。医药保健与医美,生物医药、交通运输、公共服务、供气供暖等行业。重点看医美与交通运输。
三是新型消费领域。重点关注新零售板块的2023年窗口机会。
四是绿色低碳消费领域。比如新能源汽车、储能等,相关上市公司盈利能力有望持续增长。不过总体估值偏高,而2023年部分产业财政退坡、补贴逐渐退出,可能短期会出现估值回归。
综上所述,在疫情可控前提下,尽管消费信心的恢复仍需要时间,但消费反弹仍然值得期待。
并由近及远的,首批重点关注的方向,仍应该锁定在以白酒为代表的食品与饮料、汽车与家电、家居用品与服装、医美与家庭防疫药品等方面。而政策中提到的其它行业方向,则应根据未来具体的实施细则文件,据时、据势去加以投资关注。
重要会议已为2023经济工作、经济决策“定调”;部分专家与此前提法做了一个比对。相同点是:稳字当头、稳中求进总基调不变。不同点:稳增长重回经济增长目标首位。因此,2023年经济增速应不会太低,全年值得期待。
而会议也明确,要着力扩大国内需求,充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。消费是最终需求,也是经济发展基础性的动力,稳住了消费就稳住了经济的基本盘。
对此,A股的投资者也应该树立经济信心,做好内需主题方向的投资布局,希望在2023年取得更好的投资回报收益。
以上个人观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。市场有风险,投资需谨慎。