周四原油小幅上涨,SC2302以538.9元/桶收盘,上涨0.8元/桶,涨幅为0.15%。自上周油价大跌后,本周原油价格小幅回升。从消息面来看,一是12月份美联储加息50BP落地后,昨日欧洲央行、英国央行、挪威、瑞士、墨西哥、菲律宾等纷纷加息50BP,全球加息潮来临加剧了市场对经济衰退的担忧。二是美加之间一段Keystone管道重新启动,使加拿大原油重新流向美国中西部炼油厂。尽管管道中断导致向俄克拉荷马州库欣和其他地区的原油输送中断,但墨西哥湾沿岸的库存上周飙升,表明目前市场供应仍然充足。TC能源公司(TC Energy Corp.)正在继续对上周受漏油影响的部分进行维修和修复。三是美国副财长Adeyemo将与盟国就俄罗斯原油价格上限的实施进行磋商,并对成品油价格实行新的上限。
影响因素重点关注以下两点:
1.、油价金融情绪存在改善迹象。
12月15日,美联储宣布如期加息50个基点,同时美国通胀增幅放缓和经济预期下调,一度引发关于明年美联储是否会结束加息而转为降息的讨论。鲍威尔明确表示将继续维持紧缩,使宽松预期降温。经济放缓使油品实物增速回落。金融紧缩使期货投机需求下降。如果维持紧缩周期,对油品需求压力仍大,后续需要关注供应端对油价的调节能力。
2、俄罗斯考虑对欧盟制裁的反制措施。
12月5日欧盟对俄罗斯原油制裁正式实施,俄罗斯总出口量不降反增,说明制裁本身对俄罗斯原油出口已经影响甚微,使近期地缘风险溢价回落。但是需要关注普京上周五关于可能会主动削减产量的表态声明。如果俄罗斯主动减产,效果将类似欧盟制裁导致的被动减产,可能导致供应风险溢价再度上行。
后期关注下方三重支撑因素:
1、欧佩克会议在12月4日宣布延长减产后,短期再次调整配额概率不大。重点关注12月实际产量和出口是否会继续下降。
2、俄罗斯总统普京在12月9日表示考虑减产,可能在年底前决定。重点关注是否正式宣布减产以及调整幅度。
3、如果WTI再次降至72美元/桶以下,美国是否会按原计划启动战略储备库存回购。
总之,如果以上地缘支撑因素兑现,则会为目前油价提供较强支撑。否则或难以完全对冲需求压力。
综合来看,当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期、中国疫情VS OPEC+控制下剩余产能不足和俄乌冲突带来的风险溢价。操作上,油市短期风险偏好上升,但在宏观偏弱驱动下,油价预计震荡运行,可考虑高抛低吸短线操作。
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