两家机构不约而同地看好中国2023年消费的复苏。
高盛认为,消费板块有望成为2023年经济增长的亮点。在经过重开初期而且大部分人口适应与新冠共存之后,预计居民消费增速将在2023年下半年强劲反弹。
瑞银则认为,被压抑的消费需求预计将在2023年得以释放。消费仍然是明年市场中存在最大机会的领域,过去几年,中国消费者面对大环境的不确定性纷纷增加储蓄,居民消费规模增速慢于收入增长。
《巴伦周刊》12月8日报道,一项来自麦肯锡的调查显示,2022年前九个月,中国居民储蓄存款增加14万亿元人民币。
此前,投资者普遍担心疫情对消费形成抑制,并且影响消费者的购买意愿。但近期,随着国内防疫政策和措施的不断优化,疫后消费有望回升。瑞银分析了其他亚洲国家和美国的经验,结果显示:
(1)疫情相关的出行限制对消费的影响比疫情本身大得多(不过出行限制或由于感染人数激增);
(2)商品消费往往恢复得稍快,而服务业往往需要更长时间实现复苏;
(3)股票市场在放开前后3个月通常表现良好。不含基础材料和能源,2022年亚洲范围内最佳表现的股票来自耐用消费品和服饰、零售、食品饮料及医疗保健等板块。
高盛研究部也认为,中国的重新开放将与多数国家的重开经历有着相似之处。高盛预计中国2023年失业率将下降,劳动收入改善而且消费者信心得以部分重建。
前述《巴伦周刊》的报道称,尽管2022年春季中国消费者信心处于低位,但近一半的受访者对疫情后的经济复苏持乐观态度。
不过,国际评级机构惠誉认为,中国消费复苏的步伐可能缓慢且不稳定。该机构认为,相较于2021年,消费者就业和家庭收入前景可能令消费反弹更加温和。但惠誉同样认为,在2022年受疫情限制和消费者信心疲软影响的行业,将有望在2023年实现率先受益,包括服装、化妆品、餐饮等行业。
高盛分析指出,从拉动经济的三架马车来看,中国出口大概率因外需走弱而减速,同时推动增长的因素将从投资轮动至经济重开所带动的消费。在消费类别中,旅游和娱乐等最受疫情影响的领域拥有最大的回升空间。在投资类别下,高盛预计2023年基建投资将显著减速,制造业投资放缓程度次之。
不过,高盛指出,经济加速增长、居民消费回暖和服务业复苏之外,通胀率上升和周期性政策宽松程度降低也有可能出现。
据此,高盛预计2023年中国GDP增速将达到4.5%;疫情防控的优化意味着明年中国可能迎来强劲的消费反弹、核心通胀率走强以及周期性政策逐渐回归正常。内容仅供参考,不做投资依据!