白银套利作为期货市场中一种重要的交易策略,能够纠正白银期货与现货不合理的偏差,将扭曲的市场价格重新拉回至正常水平。为使期货套利者最大限度地规避可能产生的风险,提高获利的机会,期货套利交易者在实际操作过程中应该注意一些基本要点:
1.套利一定要坚持同进同出。在进行套利时,必须坚持同时进出的原则,即开仓时同时买人卖出,平仓时也要同时买人卖出。一些套利者在开仓时能够同时买人卖出,但是在准各平仓的时候,一些套利者过于相信自己的判断,先了解获利的那笔交易,而继续持有亏损的另一笔交易,希望市场能够出现反转,这样套利行为就变成了完全的单边投机行为,失去了套利的初衷,风险也就自然扩大了。还有些交易者在持仓存在亏损的情况下,由于不服输的心理使然,对其持有仓位反向建仓,采用“套利”来保护已经亏损的单边交易,希望后建的仓位可以弥补当初仓位的一部分损失。事实上,这些投资者最后虽然同时平仓,但由于建仓时间不同,并没有形成套利,后来建立的仓位只能起到已有损失不再扩大的作用,而先前仓位亏损已经客观存在,采用反向建仓补救为时已晚,不如认输退出市场。
2.要注意选择期货合约。一般情况下,白银期货各个合约只有一个合约成交及持仓情况都是最大的,其余月份的合约成交及持仓较小,而成交及持仓最大的合约一般是在 6月和 12 月两个合约之间轮换,在市场中被称为主力合约,其余合约则存在流动性不足,交易不活跃的问题,可能会出现难以建仓或平仓的情况。因此,在套利交易中,必须注意期货合约的流动性问题,选择主力合约作为套利对象,以避免套利过程中无法及时建仓或平仓的问题。
3.不要在陌生的市场做套利交易。这实际上是一个常识问题。由于套利者一般是通过合约之间的价差赚取利润,而对具体的商品并无需求,因此,套利者通常关心的是合约之间的价差,而对交易的期货品种并没有浓厚的兴趣。但是农产品期货市场的跨期套利和跨市套利中,套利者就必须了解该农产品何时收获上市、年景如何、仓储运输条件怎样。在进行套利前,必须具备这些基本知识,否则应该远离这个市场。
4.不能因为低风险和低额保证金而做超额套利,套利确实有降低风险的作用,而且在国外交易所为了鼓励套利,套利的保证金数额比一般的投机交易低 25%至75%。可是不要以为这样就可以把交易数量盲目扩大,因为这样一来,如果价差并不向预期的方向发展,这时投资者面临的亏损额与他的合约数量是成正比的,无形中增加了风险。此外,超额套利后,佣金也随套利量的增加而增加,套利的优势也无法正常地发挥出来,
5.不要用锁单来保护已亏损的交易。锁单不是套利交易,销单无法把握不同合约间的价差收益。在期货市场上讲行交易,输赢是正常地,在出现亏损时就应该忍痛了结,不肯服输的投资者有时可能会出现更大的损失。但是在实际交易过程中,有的投资者买入一份期货合约后,价格出现节节下跌,本来应该迅速平仓出场,可他仍寄希望于奇迹发生,即价格出现反弹,干是继续留在市场中观望。为了避免事糟的情况发生,他又觉出同一种期货合约以形成套利的模式。其理由是:如果价格继续下跌,卖出的这份合约将可以补偿当初买人合约的一部分损失。但事实上后来卖出的期货合约只能起到已有损失不再扩大的作用,先前买人的期货合约的揾失已经客观存在,故采用锁单的方法是无法将其挽回的。