供应端风险落地,受市场对需求疲软的担忧主导,本周油价整体继续下滑,周度WTI和布油价格均下跌超11%,跌至年内低点。供给方面,俄油制裁价格上限落地,OPEC+维持减产规模,前期供应担忧的利好出尽,上周美国原油产量增加10万桶至1220万桶/日,EIA月报小幅上调了今明两年美原油产量增长的预测,分别上升至1187/1234万桶/日。需求方面疲软难寻利好支撑,美国石油产品表需继续下滑,尽管中国各地陆续公布优化完善防控措施,相关调整让市场风险偏好回升,但需求向好的预期已被多次计价,边际效应正在减弱。宏观压力渐起。临近下周议息会议,本周金融市场风险偏好回落,美股下跌,波动率上涨,美元指数上涨,加大油价压力。库存与月差方面,美商业原油去库的利好被成品油大幅累库所抵消,近端WTI和布油均转入contango结构,说明基本面进一步走弱。同时,WTI基金净多头小幅增加,Brent基金净多头持仓继续减少,整体利空油价。
策略:下周四凌晨美联储利率会议,宏观影响预计增加,月差和裂解走弱均显示基本面转弱,目前油价下破后缺乏有效支撑。短期支撑关注OPEC月报(周二)以及IEA月报(周三)关于基本面的线索,后期注意美国战略石油储备补库动作,油价或许在67-72美元/桶有一定支撑。国内防控政策利好边际效应减弱,现实端需求恢复有待观察,SC短期暂未看到止跌企稳信号。
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