宏观方面,11月通胀数据符合市场预期,预计后续通胀保持温和,为进一步的货币政策打开空间。从四季度政治局会议内容来看,钢材仍有利好预期。基本面上看,进入淡季后钢材供需双弱格局明显。螺纹本期厂库微降,社库连续两周垒库,总库垒库相较往年时间提前,产量由降转增,表需下滑放缓。热卷产量、表需近两周回升,产量仍小于表需,总库尚未开始垒库。总体而言,本周钢材期货强预期弱现实局面未改,螺纹05合约升水后继续向上动力需要现实端做支撑,盘面进一步上行动力有限,近期关注钢厂复产和钢贸商冬储节奏。
近期螺纹长短流程表现分化,螺纹长流程产量近两周环比微增,短流程产量环比基本持平。Mysteel周度数据显示,截至12月9日,螺纹周度产量287.64万吨,环比增产3.5万吨。从工艺角度来看,本周长流程产量254.6万吨,环比增产3.45万吨,短流程产量33.04万吨,环比增产0.05万吨。本期长流程开工率53.67%,短流程开工率34.48%,两者均处于历史低位,长流程开工由增转减而短流程趋势向上。近期长流程钢厂背负四季度稳经济增长以及保明年产能指标的任务,预计长流程产量会小幅增加。短流程方面,12月后部分电弧炉厂家已经传出停产放假的消息,估计后续短流程产量继续保持维稳趋势。
本周多地螺纹现货价格偏强运行,涨幅在10-70元之间,现货市场既跟随期货上涨,也受到政策利好的带动。钢厂盈利率目前仍在20%水平线附近,多数钢厂仍面临亏损局面。目前钢厂长短流程利润处于盈亏平衡线附近,焦企第三轮提涨落地,挤压成材利润。目前长短流程利润均有亏损,长流程利润在-200元/吨的水平,短流程利润在-100元/吨的水平,若成材端价格无明显驱动,短期长短流程利润难以改善。