宏观情绪偏向乐观,预计在国内库存出现累库迹象之前,铝价易涨难跌,至于向上空间依旧判断有限,因此整体观点为震荡偏强。首先,基本面供需双弱的格局并未打破,甚至在供给缓慢恢复、下游开工不断走弱的背景下,基本面是向着走弱的方向而行的。
但是,主要矛盾在供给,过低的库存大大削弱了铝的供给弹性,在社库、交易所仓单处于低位且还在走低的背景下,手上无货做空大概率会很难受。而在库存逐渐走向“枯竭”时,近期宏观利好不断,海外是加息预期的滑坡,国内现有地产三支箭后有疫情管控合理化放开,资金情绪转向乐观,至少认为明天不会更差,铝价因此受到了明显的提振。
但针对铝价继续向上的空间,谨慎乐观。首先,这样的乐观情绪能持续多久,未来会不会有更多的利好政策出台,不确定性是较强的。其次,从受宏观情绪扰动较弱的一些指标看,铝价继续向上的阻力将会更大。例如铝的精废价差已处于历史偏高位置,铝棒的加工费有地区已接近零甚至负值,这些信号值得警惕。
以上分析及策略仅供参考,不作为入市依据