上周国际油价小幅回升。
从基本面来看,主要有以下三点重要影响主线:
1、欧盟确定了对俄罗斯石油价格上限,此举利空原油。
从11月23日开始讨论到12月2日,欧盟最终宣布对俄罗斯石油出口制裁价格上限为60美元/桶。只要运输低于此价格出口的俄罗斯石油的油轮均可不受制裁。此前对于欧盟制裁导致俄罗斯需要将石油出口继续转移至东方时,运力不足可能导致俄罗斯减产的担忧大幅缓解。因此俄罗斯石油被动减产概率下降,但需关注若油价大跌是否会导致俄罗斯主动减产。
2、欧佩克决定继续延长减产,此举利多原油。
12月4日晚间欧佩克召开产量会议,决定继续延长减产。11月欧佩克兑现大幅减产约100万桶/日,若延长减产或使明年欧佩克产量预期下调。欧佩克强烈挺价意愿,使油价一旦发生大幅下跌,可能进一步加大减产幅度。
3、全球交通需求继续疲弱。11月中国疫情复发,道路交通流量降至春节以来最低水平。11月美国综合PMI环比下降1.9至46.3,成品油需求亦出现较明显回落。冬季需求预期或将继续下调。
综合来看,目前市场的多空对冲可能使油价维持震荡。如果市场能够实现整体供需动态均衡,则可能使油价继续维持目前宽幅震荡格局。中期油价下方仍然存在较强支撑。欧佩克强烈挺价意愿使其可能维持甚至扩大减产、俄罗斯对高油价需求可能触发其主动减产行为、美国在68-72美元/桶价格回购战略储备库存提供托底支撑,短期关于欧盟制裁和欧佩克减产的地缘变量均已落地。后续需关注:
1、俄罗斯对欧盟制裁反应可能会继续表示将停止对参与价格上限国家的出口石油。只要不宣布主动减产,对油价影响不大;
2、美联储货币政策调整。近期鲍威尔表示可能放缓加息,提振美股上行美元回落,将有利于缓解14日美联储议息会议结论。
操作上,短期可考虑逢高做空思路,中期区间高抛低吸为主。
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