近期有两点变化值得关注:
第一,随着沥青和油品价格的崩塌式下跌,炼厂综合加工利润已经迅速恶化至极低水平,从这个维度而言,当前沥青估值已经偏低,除非原油价格进一步崩塌,现货价格的下跌空间可能已经不大,冬储的折扣可能也不会太大;
第二,本周盘面走强,特别是远月合约更为强劲走出了一波反套,更多的是交易未来疫情管控政策调整后的需求恢复的逻辑,但我认为第二点的逻辑支撑尚弱,还是情绪推动为主。因此后期,即便尚未达到无风险套利区间,但也可以开始密切关注可能的基差多头机会
◼ 估值端:本周沥青综合加工利润继续恶化,马瑞油方向、中东油方向的综合加工利润预估均已超过了500元/吨的亏损。因此
从估值角度看沥青现货价格未来的下跌空间已经相对有限。而焦化方向当前需求亦不佳,柴油的崩盘和累库,让炼厂对于焦
化方向的生产积极性也有一定程度的走弱!以上内容仅供参考,不作为任何投资建议