需求:本周高炉产量转稳,在产高炉的减产空间已比较有限,入炉配比上烧结矿的下降空间也不大。补库方面,钢厂动作不明显,烧结矿钢厂库存仅小幅提升,原矿库存继续保持低位,在亏损压制下需要下调钢厂冬储的预期水平,若矿价保持强势至年前,预计钢厂仅会进行基本的冬储,春节期间还可能主动下调设备生产负荷。全国247家样本钢厂高炉开工率75.61%,环比-1.42%,高炉炼铁产能利用率环比+0.1%至82.62%,日均铁水产量环比+0.25万吨至222.81万吨。
库存:本周疏港量明显回升,到港量处于中性偏低水平,回升力度不足,港口库存转为小降。钢厂减产空间有限,钢厂刚需补库对后期疏港量有一定支撑,疏港仍将保持稳健,但上冲空间仍需考察钢厂补库意愿的变化,总体看港口库存累库力度远低于预期水平。全国45个港口进口铁矿库存为13277.81万吨,环比-206.83万吨;日均疏港量299.57万吨+15.73万吨,六港到港量1026.9万吨+53.3万吨。分量方面,澳矿6072.95万吨-8.1万吨,巴西矿4876.04万吨+32.04万吨,贸易矿8074万+11万吨。
点评:铁矿延续强势,上涨顺畅,期货转为升水。澳洲发运偏高位稳健,巴西发运提升力度恐弱于往年年底,叠加非主流发运持续下滑,全球总体发运仍低于往年。高炉减产空间有限,限烧结常态化,由于价差走平,高炉配矿调整对成本控制帮助有限,而废钢逐步收紧使得钢厂对铁矿的依赖度被动增强,钢厂迟迟不兑现补库,淡季来临后低库存状态使得铁矿支撑强于成材。结合宏观利好频出,铁矿保持强势运行中,资金博弈多头占据主导,但由于盘面估值已偏高,需警惕钢厂原料冬储力度不足造成的预期差,多单谨慎持有。做空盘面利润适当平仓。
本文仅供参考