原油:
【品种观点】
油价延续反弹,EIA原油库存大幅减少1258万桶,战略石油储备库存减少140.2万桶,美联储表示最快12月就会放缓加息步伐,美债收益率大跌,美元指数下跌,美股大涨,金融市场情绪转好,预计油价维持震荡反弹。
【操作建议】
多头持有,逢低做多
橡胶、20号胶:
【品种观点】
国内云南产区进入割胶淡季,但海外主产区仍处于产胶旺季,随着替代指标进入国内市场,供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工,终端需求预期疲软,整体去库缓慢,市场对于年底前消费好转缺乏信心。短期天胶受宏观氛围转暖有所提振,仍有向上试探之势,但基本面支撑偏弱,谨防冲高回落。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡
国债:
【品种观点】
周三央行开展1700亿元7天期逆回购操作,当日有20亿元逆回购到期,当日净投放1680亿元。周三是11月最后一个交易日,货币市场短期利率较上一交易日上行,DR001加权平均1.57%,上一交易日1.03%;DR007加权平均2.02%,上一交易日1.88%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日涨跌互现,2年期国债到期收益率上行0.83个BP至2.36%,5年期下行1.02个BP至2.69%,10年期上行0.50个BP至2.89%。周三国家统计局公布11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为48%,继续位于荣枯线下,前值49.2%。生产指数为47.8%,前值49.6%;新订单指数为46.4%,前值48.1%;11月新出口订单指数为46.7%,前值47.6%。PMI数据显示11月制造业产需两弱,新订单指数和新出口订单指数显示需求继续收缩,且收缩幅度较10月扩大。11月份非制造业商务活动指数为46.7%,前值48.7%。其中建筑业商务活动指数为55.4%,前值58.2%。服务业商务活动指数45.1%,前值47%,服务业景气度下降。11月PMI数据显示经济短期低谷,预期12月PMI将回升。国债期货短线或震荡。
【操作建议】
暂时观望,或交易型投资适量资金波段操作。
【多空方向】震荡
贵金属期货:
【品种观点】
前一交易日期间,美国BEA公布数据显示,美国3季度GDP年率修正值为2.9%,高于预期值2.7%和前值2.6%。同时,美联储主席鲍威尔在讲话中表示,收紧货币政策的步伐最早在12月货币政策决议中可能就会出现,这一言论大幅提升金融市场中美联储货币政策”转鸽“的预期,影响美股大幅上涨,Dow Jones指数大幅收涨737.34点,美10年期国债收益率小幅回落至3.6140%,美元指数大幅回落至105.80美元附近,贵金属价格整体大幅反弹,COMEX金大涨1.2330%,COMEX银暴涨4.9756%,COMEX金、银价差比率大幅收敛至79.2670,建议前期已介入短线多COMEX银价波动率套利策略的投资者考虑进一步将策略持仓获利了结,后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期,金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
弱势盘整。
焦炭:
【品种观点】
焦煤到货受疫情影响较大,同时焦企亏损严重,焦炭提涨范围扩大,有望快速落地。下游钢厂受运输管制影响,原料到货吃力,同时进入12月,冬储补库启动后对焦炭需求仍在。但终端市场低迷环境下,钢厂铁水产量将维持低位。谨慎看待上方高度,主力合约2900一线为较强压力位。
【操作建议】
多单逐步减仓。
【多空方向】
震荡偏多
焦煤:
【品种观点】
主产地煤矿受疫情影响生产不太稳定,洗煤厂开工率小幅下降,焦煤库存持续下降。焦企运输和原料成本都增加,在亏损压力下,焦企二轮提张范围逐步扩大,有望全面落地。同时下游进入12月后,补库预期增强。但终端需求低迷叠加疫情多发,焦煤期货已升水现货,上方空间有限。预计焦煤期价短期震荡偏多。
【操作建议】
多单逐步减仓。
【多空方向】
震荡偏多
螺纹
【品种观点】
近期房地产行业频频迎来利好消息,房企资金流有望得到改善,政策影响效果值得关注。上周钢材厂库开始累库,预计社库或也将开始累库。产量继续环比下降。下游需求有所萎缩,供需双弱,临近冬储备货,备货数量及意愿还取决于后期的需求预期。
【操作建议】区间震荡,5月低位多单谨慎持有
【多空方向】区间震荡
铁矿石:
【品种观点】
港口到港和矿山发货环比小幅下降,铁水产量、钢厂铁矿石日耗等需求指标继续回落,铁矿石需求空间边际减弱,采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间,不排除后期临时性限产措施影响。厂内库存偏低企业补库意愿不足,不排除后期有一定程度的备货,港口库存预计后期仍将缓慢累库。
【操作建议】震荡偏强
【多空方向】中长期震荡偏弱
镍
【品种观点】
上一交易日,沪镍主力2301合约震荡上行,收于201310元/吨,上涨2560元/吨,涨幅1.29%;LME镍日间宽幅震荡,收于26805美元/吨,下降56美元/吨,降幅0.21%。昨日市场镍价大涨,同时下游在周初价格下跌时多有采购备货,市场成交情况表现一般。金川镍资源较为紧张,现货升贴水报价上涨。镍矿方面,目前镍产业整体处于消费淡季,市场整体趋于弱势,镍铁厂面临成品价格下跌,利润大幅收缩,目前工厂对于镍矿采购意愿较低,市场意向询价较前期走低。另一方面,矿山有较强廷加一元,FOB招标价格依然表现坚挺,贸易商到岸成本较高。目前处于买卖双方博弈阶段。
【操作建议】
波段操作为主
【多空方向】
震荡偏弱
铜:
【品种观点】美11月ADP就业增长最两年最低,美联储官员暗示12月加息放缓,美指下跌,隔夜原油大涨,有色金属普涨;中国11月PMI低于容枯线,预示工业需求放缓,内盘涨势相对偏弱。央行降准为降息提供空间,但目前疫情的综合因素需要一个确定性方向。在全球供应紧张的基础上,矿端干扰频现,最大铜矿Escondida工人决绝和BHP签署最新协议,全球库存续降,加工费TC/RC转跌,供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配,疫情方向和政策效力的博弈。欧洲多国PMI数据持续低于容枯线,衰退趋势明显。短期需要看各力量博弈的结果,长期铜关注衰退对需求的削弱情况,以及海外铜矿供给减少的情况。
【操作建议】
若疫情的方向朝着放开了对生产和生活的限制,那么将开启一波中短期看多的趋势,长期关注衰退和供应紧缺的博弈,短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨,第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8500美元/吨。
多空:震荡偏多
铝
【品种观点】美11月ADP就业增长最两年最低,美联储官员暗示12月加息放缓,美指下跌,隔夜原油大涨,有色金属普涨;中国11月PMI低于容枯线,预示工业需求放缓,内盘涨势相对偏弱。现货端,现货端表现稳定,表明市场预期有所回暖,主要受房企融资、降准为降息铺路等操作的影响。目前得国内疫情持续防疫政策逐渐优化,广西政策支持电解铝复产,暂时上行逻辑受限。基本面上,供需均有改善同时改善空间均有限,库存整体去化偏中性,海外不改需求更弱占主导得趋势,长期目前延续偏空。
【操作建议】
若疫情综合因素利多生产和经济活动,有次级上行趋势,否则偏弱运行。建议看跌期权持有。主力合约支撑位18800元/吨,第一压力位19500元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2500美元/吨。
多空:震荡偏多
白糖:
【品种观点】
ICE原糖小幅上涨,巴西降雨及原油上涨带来的支撑,短期期价继续保持高位振荡态势。郑糖振荡盘升,短期期价继续处于60日均线附近波动,该位支撑依然有效,整体保持宽幅振荡行情。
【操作建议】
试探性短多,下破5590离场。
【多空方向】振荡
棉花
【品种观点】
美棉涨停,受美元走软和需求改善前景预期提振,短期期价延续反弹态势。郑棉振荡盘升,短期期价继续处于区间振荡行情之中,短线跟随美棉反弹的可能性较大,关注上方60日均线压力情况。
【操作建议】
观望。
【多空方向】振荡
油脂:
【品种观点】
国际原油期价上涨 美豆油承压回落 CFTC豆油净多持仓6周来首次减持 棕榈油出口数据良好 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 经过前期下跌,目前有反弹需求 等待反弹后再次沽空 长线看跌思路不变
【操作建议】
中短期油脂走势分化为主,中期振荡加剧,长线保持空头思路。Y2301合约压力位9550,支撑位8970;P2301合约压力位8750,支撑位7770;OI2301合约压力位11400,支撑位10900.
【多空方向】分化依旧 振荡偏强
双粕:
【品种观点】
美豆出口数据良好 美豆期价继续上涨 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 期现平水后 盘面才有套保空间
【操作建议】
双粕近月低位留存多单获利离场。豆粕2301合约压力位4400,支撑位4080;菜粕2301合约压力位3300,支撑位2970。
【多空方向】振荡偏强 多单逢高减持
【格林大华期货研究所】
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