基本面分析:
(1)原油方面:据知情人士透露,欧佩克+将把12月4日的产量政策会议改为在线上举行,一些观察人士因而淡化了产量政策调整的预期;美国白宫寻求以70美元/桶的固定价格填补战略石油储备;美国至11月25日当周API原油库存超预期去库,布油小幅收跌。
(2)PX方面:截至11月25日,国内PX开工负荷在73.1%(较上期持稳)。威联化学二期100万吨装置重整开车中,计划于近期出产品;镇海炼化75万吨装置计划于12月初附近重启,近期装置开工率预计上升,PX近期对PTA成本支撑较强,但随着PX供应偏紧格局逐渐缓解,其对PTA的成本支撑或将减弱。
(3)从供应端来看:现货流通性相对偏紧。截至11月25日,PTA负荷在72.00%(较上期下降0.50%)。亚东石化75万吨装置已于上周日停车检修,预计时长在10天附近;受物流影响,西北一套120万吨装置负荷降至8成运行;山东威联化学250万吨、嘉通能源250万吨装置目前试车中,PTA新装置兑现产量进度相对偏慢,尚未正式投料,近期装置开工率预计下降。
(4)从需求端来看:终端订单整体偏弱,江浙涤丝昨日产销整体放量,平均估算在140%左右。截至11月25日,国内大陆地区聚酯负荷在75.30%(较上期下降2.30%)。萧山一套18万吨聚酯涤长装置计划于明日停车检修,重启时间待定,受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响,工厂计划外检修装置或将增多,近期聚酯利润预计维持低位。
(5)从库存方面来看:由于PX和PTA新装置投产预期,叠加下游减产力度相对较大,PTA后期预计累库速度加快,届时产业链整体利润将被压缩。
交易策略:
PTA整体基本面偏弱势,目前建议观望。
风险提示:
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