近期,欧美制造业指数表现不及预期,加剧了全球经济衰退担忧,避险情绪支撑贵金属价格。美联储激进加息预期继续缓和,美联储11月会议纪要整体偏鸽派,绝大数官员支持放缓加息,美元指数大幅下挫,为白银上涨提供动能。
在未来相当一段时期高通胀、高利率将成为欧美主要经济特点。从经济形势看,全球经济将面临增长放缓与高通胀的双重压力,衰退的风险或上升。从政策看,货币政策和财政政策操作空间逐步收窄。
近期数据显示,欧美经济增长放缓趋势明显。美国经济数据好坏参半,美国11月Markit制造业PMI初值大降近2个百分点,至47.6,创2020年5月以来新低,市场预期是从前值50.4降至50。制造业PMI大幅下降的主要原因是制造业产出和新订单的下滑。新订单分项指数初值创2020年5月份以来新低。服务业方面,美国11月Markit服务业PMI初值降至46.1,低于市场预期的48。受高通胀和经济增速不确定等因素影响,美国需求放缓明显。此外,实际利率维持高位,也导致产出和需求下降速度加快。但10月耐用品订单环比初值增幅创4个月新高,10月新屋销售超预期反弹。
除美国外,欧元区经济也十分疲弱。能源价格飙升、供应链中断及利率不断走高拖累整体经济下滑。今年以来,欧元区PMI持续下滑并于7月份跌破荣枯线。11月制造业PMI初值为47.3,连续5个月低于荣枯线。11月商业活动的低迷略有缓解,但随着生活成本增加,消费者或继续削减支出,总体需求将继续下滑。
随着全球通胀水平持续高位运行,主要央行将继续实行紧缩货币政策,全球经济衰退风险进一步增加。随着经济持续走弱,避险情绪或支撑白银价格。
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