工业硅价格回顾。2017年-2019年工业硅价格持续走弱,主要源于需求下行及供给放量。随后,随着产量逐步走低,工业硅供需逐渐达到平衡。2019年末工业硅价格开始小幅反弹,但是由于疫情影响,在2020年初继续回落,随着国内疫情得到控制,叠加整体经济逐渐复苏,工业硅需求逐渐恢复,叠加缺电、能耗双控和下游需求高增的影响,工业硅价格从低位快速攀升至70000元/吨左右高点。
供给:中国是主要增速来源,行业集中度高。2021年全球工业硅产量增长11%,其中中国产量增速24%,是全球产量主要增长来源。截止2021年,中国工业硅产能500万吨,较2020年仅小幅提升,对应产量261万吨,产能利用率从2020年的44%大幅提升至52%。行业集中度较高,行业CR10产量占比50%,其中合盛硅业一家独大,2021年产量占比达30%,为该行业的龙头企业。
供给预期:2022年供给新增产能较为有限。我们统计了2022年公司工业硅可能投产项目,发现上半年除合盛硅业黑河6万吨产能复产外,行业几乎没有产能释放,而2022年下半年也仅有仅合盛、新安等公司有产能可能投产及贡献增量,预计2022年工业硅新增产能仍较为有限。#首个品种已定,工业硅来了!#