上周板块宽幅震荡,下半周大幅反弹,地产融资放松及钢厂补库驱动先行,板块短期存在继续走强潜力。
螺纹需求延续季节性下降,库存去化放缓。需求方面,“第二支箭”扩容首批民营房企落地,六大行与优质房企签订战略合作协议,需求预期好转。长流程钢厂维持低利润,电炉厂利润亏损,预计产量保持相对稳定。在需求淡季,管控放松方向确定,加息预期缓和,海内外宏观乐观回归;但同时也需关注近期疫情形势重新严峻,或从供应链端抑制市场情绪。
炉料V型反转,铁矿海外发运增量、到港环比减少;疏港继续下降,港口小幅累库;铁水产量继续减少,钢厂库存继续下降至历史低位。目前现实需求依然较弱,但宏观层面政策频出,人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会,央行拟向商业银行提供2000亿元免息再贷款,支持保交楼政策;第二支箭扩容逐步落地;国常会再提降准,支撑需求预期。目前处于弱现实与强预期的博弈阶段,后续关注政策落地及疫情扰动情况。
煤焦端,铁水产量小幅下滑,焦炭日耗较低;现货一轮提涨全面落地,幅度为100-110元/吨;钢厂原料库存较低,存在冬储需求,补库积极性有所提升;焦化利润有所好转但依旧较差,开工难以大幅回升。焦煤方面,部分焦企冬储补库,焦煤现货稳中有涨,产地竞拍成交多有溢价,贸易投机进场;煤炭保供政策背景下,煤矿供应总体平稳,本周产量有小幅下降,蒙煤进口持续增量。总体来看,煤焦现实基本面矛盾不大,海内外宏观预期较为稳定。后续重点关注钢厂较大规模冬储补库时间节点和强度,钢材价格仍是制约焦炭上方空间的核心要素。
整体而言,上周盘面宽幅震荡,走出触底回升的核心驱动来自于国内疫情的扰动和印度降低出口关税对铁矿的影响,但随着国内地产融资政策快速落地,成材中期需求走强预期重新复苏,叠加现实全环节低库存支持板块大幅反弹。从近期的产业数据来看,钢材产销出现回落,厂库开始累积。虽然长流程钢厂利润仍然较低,但因钢材产量已大幅回落,且部分区域要求保证工业正常生产,补库预期将继续支撑炉料价格。预计短期供需基本面变化有限。同时降准落地,宏观预期向好,成材压力相对有限,短期仍有向上潜力。持续关注宏观预期及钢厂补库情况。
以上分析及策略仅供参考,不作为入市依据