油脂:
供应预计转松,保持看空。
近期油脂维持底部宽幅震荡。棕榈油方面,11月进入棕榈油减产季,供应边际改善。马来西亚棕榈油前20日产量环比预计减少6.44%,出口增加10%,预计年底前马棕库存维持高位。有传闻印尼可能将DMO从1:9调整至1:5,持续关注官方消息。豆油方面,美豆同比减产约300万吨。巴西预计增产至1.52亿吨以上,播种率75.9%。巴西生物柴油政策再次变化,1-3月维持B10,4月之后开始推行B15。阿根廷大豆开始播种,播种进度偏慢,南美地区未来天气对产量的影响仍存变数。传闻阿根廷正在考虑恢复大豆生产者的特殊汇率以促进出口。国内方面,上周开机率保持低位,大豆供应紧张格局将在大豆大量到港后缓解,预计11月到港增加至800万吨左右,12月预计1050万吨,因此11月下旬豆油供应将逐渐转松,库存预计缓慢累库。但目前11月到港有延期的可能,供应转松的时间点也可能后移。国内棕榈油供应宽松,11月进口量预计保持在50-60万吨,棕榈油库存持续累库保持高位,随着供应逐渐增加,库存预计仍保持回升。但12月棕榈油买船较少,预计远期
宽松局面边际改善。菜油方面,11月中旬新作菜籽集中到港,供应紧缺情况将缓解,库存预计将开始回升。国内需求持续偏弱,原价价格走低,油脂无上涨动力。仅供参考。