“衡量期货品种成功与否的标准,第一步就是流动性,持仓量快速增长、市场交投程度活跃,这说明市场所形成的公允价值得到现货市场的认可。第二步,则是需要深入到实体经济里,既有大量的产业链投资者参与进来,又有包括机构在内的投资者对其进行资产配置。”景川指出。
虽然目前工业硅期货已知信息不多,但是参照期货市场的一些共性和经验,却可以对其上市后的表现作出一些合理性预判。
从已上市期货品种表现来看,流动性的高低主要取决于持仓成本、交易成本。
而就广期所公布的期货合约征求意见稿来看,在商品期货中,工业硅期货属于“中等合约”,持仓成本不高。
按照前述“华东通氧553#硅价格在20700-20800元/吨”现货价,以及8%的保证金标准(交易所部分5%、期货公司加收3%)计算,每手期货合约价值10.4万元左右,所需保证金亦不过8300元。这一保证金水平,整体介于高门槛的有色金属、低门槛的农产品之间。
二看交易成本,目前交易所尚未公布具体标准。而就当前期货交易所执行方式来看,分为按固定金额、固定比例/手的标准收取,如沪铝期货为3元/手、沪铜日内交易手续费则为“万分之0.5”,同时期货公司因经纪业务竞争激烈,整体加收幅度有限。
工业硅期货,已知交易单位为5吨/手、最小变动价位为5元/吨。
相当于,盘面每波动一次的盈亏金额为“±25元”,只要上述交易所、期货公司收取的合计手续等于25元,就可以覆盖掉日内交易成本。
这在国内期货市场历史上可以做到一些案例,如十年前的郑州未来大厦聚集了大量“炒手”,便很喜欢这类交易成本低于每手波动价位的期货品种,并提供了大量的流动性。
当然,考虑到国内期货新品种上市初期,交易所追求平稳起步的普遍态度,工业硅期货上市初期交易成本可能不会太低。
其他的考量维度,则包括了期货品种的市场开发程度、既有的市场基础。
对此除了上述头部期货公司反馈的企业覆盖情况外,另有一位曾到新疆调研的郑州某期货营业部经理表示,“工业硅期货体量较小,与硅铁、锰硅等期货品种存在一定交集,被认为是‘小铁矿’,上市后可能会吸引一部分黑色系商品的资金参与。”
不过,他反馈的一些市场拓展方面的现实性问题,后期可能也需要交易所层面给予更多支持。
比如期货公司经纪业务开发需要考虑投入产出比,而工业硅的主要产地以新疆、云南、四川等煤电和水电资源集中的区域。
以上内容仅供参考,不作为任何投资建议。