根据机构预测,到2024年,DMC年产能将达到334.8万吨/年(复合增速5.6%),产量约279.0万吨(5.5%),需要消耗140万吨的工业硅。
多晶硅将成为工业硅需求的主力,。从目前披露的扩产计划来看,2020年多晶硅产能仅增加2.1万吨,大幅滞后于两位数的终端需求增长。同时行业的扩张主要是保利协鑫、东方希望等行业龙头主导,中小企业总量继续收缩,行业继续强化马太效应。2021年基本无新增产能,下一轮投产高峰集中于2022年后,主要为永祥及亚洲硅业,我们认为多晶硅供需情况在2021年继续优化。由于中国在12月中旬宣布了超预期的非生物质能源发展目标,乐观估计2025年全球光伏装机量将从19年的580GW增长到1500GW左右,预计25年年度装机达300GW。一般1吨多晶硅能提供3GW的装机量,加上损耗和装机超配比例,1吨多晶硅相当于2.6GW的装机量。而1吨多晶硅需要1.1吨的工业硅。考虑到产量一般比需求多10%-20%的安全库存,我们可以得出300GW的装机量需要约140-160万吨工业硅支持。远高于目前的60万吨(其中国内45万吨,国外15万吨)。根据中金预测,2025年中国工业硅产量为280万吨(中金研报时中国尚未宣布非生物质能源目标),而3年内只有合盛硅业的新产能(40万吨,部分自用)可以对外出售,新安股份(10万吨)的计划产能都是自用生产有机硅。光伏未来有望成为工业硅下游第一大应用领域,也是增速最高的终端市场(较有机硅和硅铝合金)。
很明显,至2025年,有机硅市场需要150万吨的工业硅,多晶硅市场150万吨工业硅,硅铝合金简单估计约60万吨工业硅,那么整个市场需求将在360万吨左右